[상하이의 저녁] 8월 25일 리포트 요약

요약

• [백리전기] 실적 대폭 증가, 초전도 제품 본격 생산 기대
• [신다부동산] 비 경상적 손익 차감 후 뚜렷한 실적 성장, 대주주와 합작 효과 본격화될 것
• [노봉상] 경쟁력을 입증한 상반기 실적

백리전기 실적 예상치

참조: 主营收入-매출액, 净利润-순이익, 每股收益-EPS

백리전기(600468), 발해-이샤오이

1) 상반기 실적 대폭 증가

• 2015년 상반기 매출액과 세전이익, 지배순이익은 각각 44,846만 위안(전년대비 +24.4%), 3,752만 위안(전년대비 +94.2%), 2,664만 위안(전년대비 +82.1%) 기록

2) 기존 사업 실적은 컨센서스를 상회

• 상반기 고압, 중압, 저압 전기제품, 펌프 제품, 무역 제품의 매출액은 전년대비 각각 26.0%, 19.8%, 131.3% 증가해 회사 성장을 견인함
• 자회사 '펌프업기계그룹(泵业机械集团)'와 영업이익은 전년대비 69.6% 증가
• 2014년에 인수한 자회사 '청두루이리엔전기(成都瑞联电器)'의 영업이익은 788만 위안(전년대비 약 +100%) 기록
• 국내, 국외 시장에서 수요 부족, 공급 과잉 상황에서도 예상치를 상회하는 실적을 달성한 것은 고무적임

3) 신제품 출시 예정, 유상증자 계획 발표

• 상반기에 스위치, 단로기, 계기용 변성기 등 업그레이드 제품 출시
• '10,000V 스위치기어(10千伏中置柜)'와 '저비용 고안전성 실험형 단자(低成本高安全性试验性接线端子)' 제품이 시장인증을 받았음
• '220KV 초전도 한류기'는 2년 실험운행을 마치고 '중국전망공사(国家电网公司)'의 검증을 통과했음. 곧 생산될 것으로 판단됨
• 스마트전기시스템과 고온초전도 관련 항목에 투자하기 위해서 11억 위안 규모의 유상증자를 신청, IPO 및 융자 정지해제 후 증감회에서 허가받을 것으로 예상

신다부동산의 판매면적과 판매금액 증가 추이

참조: 销售面积-판매면적, 销售面积增速-판매면적증가율, 销售金额-판매금액, 销售金额增速-판매금액증가율

신다부동산(600657), 동흥-정민강

1) 비경상적 손익을 차감하면 순이익 48.2% 증가

• 상반기 매출액과 지배순이익, EPS는 각각 21.6억 위안(전년대비 +13.5%), 2.4억 위안(전년대비 +2.7%), 0.15위안 기록.
• 3개 부동산 항목의 준공으로 인한 매출 인식 덕분, 전체 준공 부동산 면적 16.4만 제곱미터임
• 비경상적 손익을 차감 후 순이익은 2.2억 위안(전년대비 +48.2%), 주요 원인은 2014년 상반기에 3,300만 위안의 무형자산 판매 수익과 1,500만 위안의 국가채권 환매 수익이 있기 때문

2) 부동산 판매 증가

• 상반기 부동산 판매면적과 계약판매액은 각각 50.2만 제곱미터(전년대비 +111%), 47.1억 위안(전년대비 +102%)을 기록
• 올해 목표 매출액인 80억 위안은 무리 없을 것으로 판단됨

3) 대주주와의 합작 효과 본격적으로 나타날 것

• 당사는 중국신다그룹의 부동산 사업부문임. 중국신다그룹에서 신규 부동산 개발 종목 및 자금 지원을 받을 수 있음
• 중국신다그룹과 28.0억 위안 규모의 펀드 설립(당사는 펀드의 지분 1.8% 보유), 펀드는 심천 '중림과학기술산업원구 남구(中林科技产业园南区)'에 투자할 예정임

노봉상 예살 실적 및 재무지표

참조: 营业收入-매출액, 净利润-순이익, 摊薄每股收益-희석 주당이익(Diluted EPS)

노봉상(600612), 국신-주위엔

1) 2015년 상반기 순이익은 27.0% 증가함

• 2015년 상반기 매출액과 지배순이익은 각각 210억 위안(전년대비 +14.4%), 5.4억 위안(전년대비 +27.0%) 기록. 비경상적 손익을 차감 후 순이익은 전년대비 19.6% 증가. 컨센서스 상회
• 2분기 매출액과 순이익은 각각 8.6%, 32.7% 상승
• 상반기 주요 업무수익은 7.6% 증가(전년대비 +3.2%p). 쥬얼리 매출 3.8% 상승 덕분
• 순이익률은 3.3%(전년대비 +0.3%p). 매출총이익률은 0.6%p 감소, 금 판매량의 증가 및 비금 제품의 매출액 비중 상승 때문
• 판매비용은 0.7%p 하락, 판매비용율과 관리비용율, 재무비용율은 각각 0.5%p, 01%p, 0.1%p 감소
• 상반기 금융자산 공정가액변동수익과 투자수익은 각각 2,862만 위안, 2,374만 위안을 기록

2) 금값 하락에도 뛰어난 실적, 강력한 경쟁력을 보여주다

• 상반기에 7개 직영점(누적 174개)과 64개 가맹점(누적 1,168개), 45개 판매지점을 설립함
• 황금 거래량은 사상 최대 거래량 48 톤(전년대비 +6.1%) 기록. 비황금 제품 매출액은 29.6% 증가
• 3,4선 도시와 해외 시장을 공략하는 것은 긍정적
• 최근 국제 금 가격은 상승 추세이기 때문에 당사의 수혜가 전망됨

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