[여의도의 아침] 8월 7일 리포트 요약

요약

• [레드비씨] 공공, 교육, 금융 분야를 아우르는 통합보안솔루션 기업으로 도약!
• [바텍] 2분기 어닝 서프라이즈, 하반기 성장 지속 전망
• [GS리테일] 2Q15 Review: 올해 실적은 꾸준히 우상향

레드비씨(184230), 하나대투-이정기

1) 동양네트웍스와의 시너지 효과 기대

• 현재 레드비씨를 비롯해 SGA계열사가 보유한 동양네트웍스 지분은 18%로, 향후 추가적인 지분 매입도 가능할 전망
• 공공 및 금융 SI에 경쟁력을 보유한 동양네트웍스 인수를 성공적으로 마무리할 경우, SI 사업 입찰에 있어 매우 유리한 요인으로 작용할 것

2) 신규 제품의 매출 가시화될 전망

• 접근권한 제어 솔루션, 모바일 통합인증 솔루션, 신뢰전자문서 기반 서비스 등 신규 제품 매출이 '15년 2분기부터 본격적으로 가시화될 것

3) 보안 관련 법안 개정으로 보안솔루션 수요 확대

• 개인정보암호화 조치 강제 도입, '16년 1월부터 모든 공공기관 및 민간 사업자에게 개인정보 암호화 의무 적용, 개인정보 유출시 최대 5억원의 과징금 부과 및 CEO 징계 권고 등
• 처벌 규정 강화를 주요 골자로 한 개인정보보호법이 '14.08 개정되면서 보안솔루션에 대한 수요가 확대될 것으로 전망
• 이와 더불어 소프트웨어산업진흥법 개정안 시행으로 대기업의 공공사업 참여가 제한된 만큼, 레드비씨의 공공분야 보안솔루션 수주 가능성 역시 높아질 것

4) 올해 실적 개선 기대

• '15년 매출액 222억원(전년비 +20%), 영업이익 45억원(+25%) 전망
• 15년 예상 실적 기준 PER 10.8배로 국내 주요 소프트웨어 업체 PER 평균 19.8배 대비 매우 저평가

바텍(043150), 유진-박종선

1) 2분기 Review: 영업이익이 전년비 33.3% 증가, 어닝 서프라이즈 시현

• 2분기 잠정실적(연결 기준) 매출액과 영업이익은 각각 565억(전년비 +12.8%), 121억(전년비 +33.3%) 기록
• 매출액 성장은 해외 장기 공급계약과 자회사 레이언스의 꾸준한 실적 성장 때문
• 2분기 영업이익률은 21.4%, 최근 3년간 최고 수준을 달성
• 국내 PaX-i3D Smart 제품 매출이 전년비 2배 이상 판매, 자회사 레이언스의 디텍터 공정수율 향상 및 생산가동률 증가로 인한 원가 개선 때문

2) 3분기는 계절적 비수기이나 성장 지속 전망, 특히 4분기는 분기 최고 실적 전망
 

• 3분기 매출액과 영업이익은 각각 460억(전년비 +12.6%), 69억(전년비 +37.9%)으로 예상
• PaX-i3D Smart에 대한 유럽 CE 승인을 완료하여 본격적인 매출이 발생할 것
• 미국 FDA 승인이 완료되면, 빠르게는 하반기에도 공급이 가능할 것

GS리테일(007070), 이베스트-오린아

1) 2015년 2분기 컨센서스 상회하는 실적 기록

• 연결기준 2분기 매출액과 영업이익은 1조 5,679억, 696억으로 전년 대비 각각 25.4%, 65.0% 증가
• 담배 판매를 제외한 기존점 신장률은 약 11% 수준을 기록한 것으로 추정
• 담배값 인상에 따른 담배 판매량 감소율은 2분기는 전년 대비 15% 감소, 상반기는 21% 하락한 것으로 분석됨

2) 담배 효과 외에도 상품력 돋보여

• 상반기 담뱃값 인상으로 인해 CVS 점포당 매출액이 전년 대비 18.5% 증가해 편의점 부문 매출액은 전년 대비 33.1% 늘어남
• 차별화 상품 중 가장 큰 비중을 차지하고 있는 FF 부문이 전년 대비 27% 성장
• 수퍼마켓 부문은 점당 매출액 감소에도 불구하고 부진점 개선 및 판관비 절감을 통해 영업이익률 1.6% 기록

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