[비상장 트렌드뷰] 증권사가 바라본 3월 IPO 시장 전망

요약

• 중요한 것은 상장하겠다는 마음 (SK증권)
• 2월 IPO 시장분석 및 3월 시장 전망 (유진투자)
• [지아이이노베이션] IPO 탐방노트 (키움)

※ 최근 한달 동안 국내 증권사에서 발행된 리포트를 정리한 표입니다. 현재 기업가치는 증권플러스 비상장에서 제공하는 기준가입니다. 기준가는 참고용으로 실제 거래가격과 차이가 있을 수 있습니다. 기준일은 2023년 3월 9일입니다. 

[중요한건 상장하겠다는 마음], SK증권 – 나승두, 허선재

• 최근 따상(공모가 2배 시초가 후 상한가) 기업들이 등장하면서 IPO 시장 회복 기대감이 고조되고 있음. 하지만 대어급 기업은 공모 연기나 철회 결정 등 녹록치 않은 환경이 지속. 전문투자자 지분율이 높은 기업은 상장 후 매물 출회 가능성이 높아 회피 심리가 작용
• 이러한 시장 환경은 개인투자자 입장에서는 공모주투자가 훌륭한 투자대안이 될 수 있음. 투자자는 1) 공모 자금 사용 목적이 명확한 지, 2) 전문투자자 비중과 상장 후 유통가능 물량이 많지는 않은 지, 3) 기업이 영위하는 사업과 전방 산업의 성장성은 어느정도 인지 반드시 고려해야 함
• 메자닌채권(주식과 채권의 특성을 모두 가진 하이브리드 형태의 채권) 전환/상환 시기가 순차적으로 도래함에 따라 올해 상장예비심사 청구 기업이 늘어날 가능성이 높음
• 지난 ‘20년에 풍부한 유동성과 함께 메자닌채권 발행 금액이 크게 증가함. 비상장 기업들의 경우 상장 여부에 따라 메자닌채권이 자본으로 전환될지, 채권으로 상환될지 결정. 비상장기업들은 성공적인 IPO를 통해 기존 투자자들의 이익실현 및 재무구조 개선을 도모하고자 할 가능성이 큼   

[2월 IPO 시장분석 및 3월 시장 전망], 유진투자증권- 박종선, 한병화 

• 2월 기관수요 예측 경쟁률, 일반청약 경쟁률은 회복세를 보이며 동기화 추세
• 3월 IPO 예상 기업 수는 12~15개로, 전년 수준을 크게 상회할 것으로 예상. 공모금액 및 시가총액 기준으로는 역대 동월 평균치 대비 크게 상회하는 수준을 보일 것으로 전망
• 3월 시총 기준 주목할 종목은 지아이이노베이션(시총 4600억원 수준). 공모금액 기준 대형스팩 미래에셋드림스팩1호, KB스팩24호, 삼성스팩8호 3사도 관심 필요

[지아이이노베이션 – IPO 탐방노트], 키움증권- 허혜민, 김재철

• 지아이이노베이션은 단백질 신약 연구개발 바이오업체. 현재 임상 진행 중인 주요 파이프라인은 3개. 지난해 말 기준 1136억원 자금 보유 
• GI-101(면역항암제)는 이중융합단백질로, 현재 임상 1/2상 진행 중. 올해 말 단독요법 임상 2상 첫 환자 투여 개시와 미국 임상 예정. GI-102는 101의 후속 파이프라인으로 피하주사 제형 면역항암제 개발 진행 중. FDA 임상 1/2a상 IND 승인 및 식약처 IND 승인 예정이며, 내년 초에 첫 환자 투약 예상
• Pre-IPO(상장 전 지분투자) 당시 기업가치 7000억원 수준, 공모가 기준 예상 시가총액은 3520~4620억원으로 할인되어 긍정적..때문에 유통물량이 많아도 대규모 물량출회보다는 관망세가 펼쳐질 것으로 보임
• 올해 추가기술 이전으로 계약금 및 마일스톤 수취 기대

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