[핫리포트] 기술수출, 수주 발생! 향후 전망은?

요약

• [레고켐바이오] 암젠을 다시 ADC 판에 끌어들인 너 (키움)
• [LG이노텍] 역대 최대 신기술 투자, 내년 성장의 강력한 증거 (KB)
• [삼성중공업] 기다렸던 FLNG 수주 (NH)

레고켐바이오(141080), 키움 - 허혜민

• 지난 23일 미국 Amgen에 5개 타겟 대상 ConjuAll ADC 플랫폼을 최대 $1.25bn(약 1.6조 원)에 기술 이전
• 계약금 규모는 45일 이내 지급될 예정으로 초기 플랫폼 기술이전이기 때문에 크지 않고, 후보물질 도출 및 타겟 지정될 때 의미 있는 규모가 유입될 것으로 추정
• 플랫폼 기술 이전 타겟 당 금액이 증가하였는데, 올해 HER2 ADC 치료제 중국 1a상 임상 데이터 발표로 인한 영향도 있는 것으로 보임
• 이번 Amgen에는 타겟 당 $249.5mn으로 약 $50mn(약 640억 원)이 증가한 셈
• 암젠은 ADC에 두각을 나타낸 빅파마가 아니었기에 이번 동사와의 기술 거래로 다시 ADC에 뛰어든 것
• 암젠은 ‘21~’30년 특허만료에 직면한 제품이 엔브렐, 프롤리아, 오테즐라 등으 로 9개인 반면, 기대할만한 유망 신약 파이프라인이 없는 상황
• 레고켐바이오는 해외 ADC 개발사와 비교하면 저평가되었다고 보기 어려우나, 다국적제약사와 의 플랫폼 기술이전으로 긍정적인 기술 레퍼런스를 확보하였으며 추가 기술이전 기대감이 높다는 점에서 상승 모멘텀을 보유
• 이번 기술 거래를 기반으로 플랫폼과 항 Trop2 ADC LCB8484(전임상) 추가 기술 이전이 기대
• 22년 예상 매출액 N/R

LG이노텍(011070), KB - 김동원, 박주영, 유우형, 이경아

• 12월 23일 LG이노텍은 역대 최대 규모인 1.65조원 광학솔루션 투자계획 (2023년 1월 1일 ~ 12월 31일)을 공시
• 이번 투자는 차세대 신기술 (폴디드 줌 모듈, 폴디드 줌 액츄레이터, AR 3D ToF, ④ cam pixels) 투자에 100% 투입이 예상
• 특히 글로벌 빅테크 업체 요청에 의해 이번 투자가 결정된 것으로 보여 LG이노텍은 내년 생산될 차세대 광학 신제품의 공급물량을 이미 확보한 것으로 추
• LG이노텍 폴디드 줌 투자규모는 경쟁사 대비 +4배 이상 많은 것으로 추정
• ToF 등의 대규모 투자결정은 글로벌 빅테크 업체로부터 최종 품질승인을 이미 획득한 것으로 해석이 가능
• 차세대 신기술에 대한 역대 최대규모 투자로 인해 LG이노텍은 향후 2년간 총 6.8조원 규모의 신규 매출 발생
• 2023년과 2024년 LG이노텍 신제품 매출은 각각 2.5조원, 4.3조원으로 추정하며 이는 2022년 광학솔루션 전체 매출 (16.7조원)의 각각 15.0%, 25.8% 규모
• 22년 예상 매출액 N/R

삼성중공업(010140), NH - 정연승

• 투자의견 Buy, 목표주가 7,000원 유지
• 12월 22일, 삼성중공업은 1.96조원(15.1억달러)규모의 해양플랜트 수주 계약 공시
• 2019년 수주한 Ruby FPSO 이후, 3년 만에 해양부문 일감을 확보, 동사가 강점을 가지고 있고, 영업이익을 창출한 FLNG를 수주
• 글로벌 LNG 수요가 증가하면서 생산설비 발주가 본격화되고 있는 점에서 의미가 있음
• 23년 하반기 FLNG 1기 추가 수주를 기대. Delfin, 2차 Coral FLNG 등이 2023년 발주가 예상되는 프로젝트 후보이며, 실제 삼성 중공업은 5~6개 FLNG 프로젝트에 FEED(기본설계) 참여
• 22년 예상 매출액 6조 250억원, 영업이익 -7880억원, PER N/A

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