[핫리포트] 활짝 꽃 피울 실적이 기대되는 곳은?

요약

• [천보] 2023년 큰 폭의 외형성장 기대 (유안타)
• [브이티지엠피] 화장품 실적주, 일본에서 꽃이 활짝 (KB)
• [인텔리안테크] NDR 후기: 2023년을 기대하는 이유 (키움)

천보(278280), 유안타 - 이안나

• LFP 배터리의 높아진 에너지밀도, 안정성 등으로 인해 EV 기업들의 채택률 확대 중
• 보호장치가 거의 필요하지 않기 때문에 CTP 등 적용 시, 배터리 팩 기준 에너지밀도 더 높을 것
• 2022년 기준, LFP 채택을 선언한 EV 기업은 테슬라, 다임러, 폭스바겐, 포드, 현대차 등. LFP 배터리는 이온전도도를 높이기 위해 삼원계 대비 특수 전해질 비중이 높은 편.
• 특수 전해질의 경우, 글로벌 플레이어 한정으로 LFP 채택률 확대 시, 동사 수혜 클 것
• IRA 정책으로 인해 탈중국 공급망 구축 움직임 활발. 이에 전해질, 첨가제 중심으로 동사의 미국향 매출 비중 확대가 기대됨
• 특히 2023년부터 미국 내 배터리 셀 공장 확대로 관련 수주 모멘텀 클 것
• 동사는 2023년부터 고가의 LiPF6를 사용하지 않고 저렴한 원재료 변경을 통한 제조원가 30% 절감 제조법을 적용할 예정
• 투자의견 및 목표주가 292,000원 유지
• 22년 예상 매출액 3303억원, 영업이익 605억원, PER 38.6배

브이티지엠피(018290), KB - 김현겸

• 화장품 브이티코스메틱의 일본 오프라인 채널 성장세가 가파름
• 3Q21 누적 오프라인 채널 매출액 198억원에서 3Q22 누적 337억원으로 +70% 성장했고, 오프라인 채널 수 역시 목표치인 입점 기준 15,000개 (9월말 기준)를 초과 달성
• 연말까지 16,000개 이상 입점 가능할 전망. 큐텐, 라쿠텐 등 E커머스몰 (역직구)에서 흥행몰이를 이어가고 있음
• 3분기 큐텐 메가와리 종합랭킹 1위, 라쿠텐 슈퍼세일 뷰티랭킹 1위를 기록
• 지난달 진행된 일본 온라인 플랫폼 행사인 큐텐의 메가와리와 라쿠텐의 블랙프라이데이에서 전년 동기 대비 각각 +140%, 230% 성장한 높은 판매량을 기록
• 향후 온라인 면세점, 역직구몰 추가 런칭을 통해 판매 채널 확장을 가속화할 예정
• 리스크 요인으로는 교환사채, 신주인수권부사채 (총 211억원)가 존재. 발행주식수 대비 10.3% 수준
• 22년 예상 매출액 N/R

인텔리안테크(189300), 키움 - 이한결

• 저궤도 안테나 매출 인식이 내년 상반기로 일부 지연되었지만 기존 주력 제품인 해상용 VSAT 안테나 수요 호조로 역대 최대 매출 달성 기대
• 연중 원재료 가격 강세에 따른 판가 인상이 반영되며 4분기 이익 개선폭 확대 전망
• 선박 시장에서 해상용 VSAT 안테나 침투율 상승으로 인한 수요 지속. 대형 상선, 크루즈, 시추선 등의 운영 정상화 및 위성 인터넷 서비스에 대한 필요성 증가
• 2023년 해상용 VSAT 안테나 매출액 10~15% 성장 전망
• 주요 고객사인 원웹의 저궤도 위성 발사 2023년 1분기까지 마무리. 이 후 2023년 하반기부터 본격적인 저궤도 위성 인터넷 서비스 시작 예정
• 2023년 9월부터 Phase Array UT(전자식 안테나) 제품 라인업 추가. 모빌리티, 항공용으로 활용하기에 적합한 기능 및 디자인으로 위성 안테나 매출 확대 기대
• 22년 예상 매출액 2455억원, 영업이익 186억원, PER N/R

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