[핫리포트] 새로 열릴 시장에 가능성을 보유한 종목을 찾아볼까

요약

• [한미반도체] 새로 열릴 시장과 가능성에 대해 (흥국)
• [아이디스홀딩스] 비대면·무인시대 4륜구동 르네상스 (IR협의회)
• [이녹스] 자회사 티알에스 2차전지 음극재용 Si 파우더에 주목 필요! (KB)

한미반도체(042700), 흥국 - 이의진

• 한미반도체에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 18,000원으로 커버리지를 개시
• 고객사의 Capex 감소 영향으로 2023년까지 매출액 감소는 불가피할 전망임. 4분기에도 환율 효과로 인한 높은 영업이익률은 유지될 것으로 예상
• MSVP의 내재화로 인한 영업이익률 개선세는 내년까지 지속될 것으로 예상됨. 2023년 매출액은 3,221억원(-4.0% YoY), 영업이익은 1,138억원(-7.1% YoY, OPM 35.3%)을 기록할 것으로 전망
• 올해 9월 출시한 Wafer SAW 시장은 2022년 9천억원 수준이며, 2025년에는 1.3조원 수준까지 성장할 전망
• 현재 일본의 D사가 80%의 점유율을 기록하고 있는 시장인만큼 주요 OSAT 업체의 장비 이원화 니즈가 강할 것으로 예상
• 또한 항공우주산업에서 EMI Shield에 대한 신규 수요가 발생할 것으로 예상
• 22년 예상 매출액 3360억원, 영업이익 1220억원, PER 11.3배

아이디스홀딩스(054800), 한국IR협의회 - 김경민, 이나연

• 아이디스홀딩스는 주력 자회사 4곳을 중심으로 성장 중인 IT 멀티미디어 그룹의 지주회사
• 자회사들의 주력 제품은 영상 보안 제품(아이디스), 카지노용 모니터(코텍), 산업용 소형 특수 프린터(빅솔론), ID 카드용 프린터(아이디피)
• 아이디스홀딩스의 자회사 중 하나인 아이디스. 아이디스는 비디오 테이프에 저장되던 CCTV 영상 정보를 디지털 데이터로 저장하는 기술을 기반으로 성장
• 대면·무인시대 산업용 IT 제품 수요가 주력 자회사 실적 견인
• 글로벌 IT 수요가 둔화된 와중에서도 산업용 IT 제품 수요는 견조. 계열사간 연결 조정 제한 적이면서도 시너지 가시적
• 4년간 5,000억원 내외로 정체되어 있던 연결 매출이 드디어 본격적으로 성장 시작
• 22년 예상 매출액 8619억원, 영업이익 941억원, PER 0.9배

이녹스(088390), KB - 김현겸

• 3Q22 실적 Review: 자회사 티알에스 2차전지 음극재용 Si 파우더 수출 본격화
• 자회사 티알에스 2차전지 음극재용 Si 파우더 수출향 실적 본격화
• 고성능 전기차 배터리의 주행거리 향상, 급속충전 요구를 충족할 수 있는 대안으로 실리콘 음극재가 부각
• 기존 리튬-이온 배터리보다 에너지 밀도가 높고 부피가 줄어들어 주행거리가 대폭 늘어날 수 있기 때문
• 최근 상용화가 빠른 분야는 산화규소 (SiOx)계로 포르쉐의 타이칸에 적용되어 출시되고 있음
• 테슬라는 원통형 배터리 (2170, 4680) 음극재 부분 중 실리콘 첨가제 비중을 현재 5~8%에서 5년 내 20%까지 확대 예정
• 티알에스의 경쟁력은 자체 설계기술을 통한 미세공정 기술. 폴리실리콘 생산 과정에서 발생하는 폐슬러리를 이용하여 Si 파우더를 제조
• 현재 Capa는 100톤/월 (연 1,200톤)이고 내년 상반기 Capa 확장을 통해 300톤/월 (연 3,600톤)으로 증설할 예정이며 중장기로 2025~2026년까지 1,400톤/월 (연 16,800톤)으로 생산능력을 확대할 계획을 가지고 있음
• 22년 예상 매출액 N/R

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