[핫리포트] 반도체 칩 불량 증가..? 수혜 종목은?

요약

• [엘오티베큠] 실적 Preview: 3Q22 실적 서프라이즈 예상 (키움)
• [샘씨엔에스] 다층 세라믹 기판은 진입 장벽 높은 알짜배기 노른자 (IR협의회)
• [리노공업] 3Q22 Preview: 추정실적 상향 (이베스트)

엘오티베큠(083310), 키움 - 박유악

• 3Q22 매출액 903억원(+7%QoQ), 영업이익 107억원(+72%QoQ) 전망
• 4Q22 매출액 907억원(flat QoQ), 영업이익 115억원(+7%QoQ)의 사상 최대 실적 전망
• 반도체 출하량 부진을 태양광 증가로 상쇄. 영업이익률은 우호적인 환율 여건으로 인해 개선될 전망
• '글로벌 경기 불확실성 확대'와 '반도체 업종에 대한 주가 센티멘트 악화' 등으로 인해 주가 급락
• 2022년 P/E 5.3배와 P/B 0.7배의 지극히 저평가된 valuation 영역에 머물러 있음
• 태양광 수주 금액 증가가 반도체 부문의 수요 부진을 상쇄시키고 있고, 중장기적으로는 삼성전자 내 반도체 장 비 시장 점유율 상승세 이어질 전망. 저가 매수 기회로 활용할 것을 추천함
• 22년 예상 매출액 N/R

샘씨엔에스(252990), 한국IR협의회 - 김경민, 김정은

• 샘씨엔에스의 전신(前身)은 삼성전기의 다층 세라믹 기판 사업 부문이며 다층 세라믹 기판은 반도체 테스트용 프로브 카드의 노른자에 해당하는 핵심 소재· 부품
• 2016년 삼성전기의 사업 부문 매각 이후 2017년부터 온기 기준 매출 시작
• 국내외 반도체 고객사로 활발히 영업 전개. 삼성전자 메모리 반도체 위주의 고객 포트폴리오에서 벗어나는 중
• 반도체 테스트용 부품에 쓰이는 다층 세라믹 기판의 기술 진입 장벽 높음
• 개별 세라믹층에 대략 10,000~100,000개의 Via Hole이 존재. 실제로는 수만, 수십만 개의 초미니 빨대가 세라믹층 의 곳곳에 자리잡고 있는 듯한 모습
• 최근에 이유를 알 수 없는 반도체 불량이 많아지며 프로 브 카드와 다층 세라믹 기판 수요 증가
• 2023년 매출과 영업이익은 전년 대비 각각 +5.1%, +6.6% 수준인 561억원, 187억원 예상
• 22년 예상 매출액 533억원, 영업이익 175억원, PER 11.4배

리노공업(058470), 이베스트 - 정홍식

• 동사의 3Q22 예상 실적은 매출액 882억원(+14.7% yoy), 영업이익 370억원(+15.4% yoy, OPM 41.9%), 순이익 314억원(+8.9% yoy, NPM 35.6%)을 전망
• 이는 당사의 기존 추정치(Sales 865억원, OP 344억원, NI 295억원)을 대비 상향(Sales +2.0%, OP+7.5%, NI +6.7%)한 것
• 상향 이유는 R&D 비중이 60% 이상으로 지속적인 IC Test 소켓 수요가 발생하고 있어 YoY 고성장에 무리가 없는 영업환경이 유지되고 있기 때문
• 중요한 점은 지난 분기에 이어 3Q22 예상 영업이익률 41.9% 수준으로 높은 OP Margin이 유지될 것으로 기대된다는 점
• 최근 원자재 가격 상승 등의 이유로 기업 전반에 수익성 악화가 나타나고 있는 상황과는 대조적이
• 동사의 의료부문(초음파 프로브: 초음파 영상진단장치에서 인체와 직접적으로 접촉하여 초음파의 발생 및 검출의 기능을 가지는 부품
• 현재 SIMENS에 공급) 매출액도 3Q22 72 억원(+33.2% yoy) 수준의 고성장이 기대
• 22년 예상 매출액 3320억원, 영업이익 1387억원, PER 17.8배

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