[핫리포트] 제약·바이오 업종 내 주목할 만한 곳은?

요약

• [삼성바이오로직스] 3Q22 Preview: 더 비싸질 이유 (한국)
• [유한양행] 불 붙는 R&D 기대감 (신한)
• [앱클론] CAR-T치료제, 연말이나 23년 초 학회 통해 1상 중간데이터 발표 (상상인)

삼성바이오로직스(207940), 한국투자 - 위해주, 강은지

• 3분기 연결 기준 실적은 컨센서스 대비 소폭 상회할 전망
• 매출 8,072억원 (YoY +79.1%, QoQ +23.9%), 영업이익 2,381억원(YoY +42.2%, OPM 29.5%)으로 추정
• 각각 컨센서스 대비 8%, 11% 상회하는 수치. CDMO 사업부 매 출은 6,048억원(YoY +34.2%, QoQ +20.1%)으로 전망
• 항체 CDMO의 중장기적 업황은 매우 밝음. 2024년 기준 전세계 의약품 매출 30 건 중 11건이 항체
• 항체의약품 시장도 2021년 1,990억달러에서 2028년 3,640억달러로 증가할 전망
• 항체의약품의 성장 배경은 의학적 유용성이 뛰어남에도 항체를 대체할 수 있는 의약품이 아직 없고, 활용 범위가 넓기 때문
• 2024 년 상위 30개 제품을 보유한 머크, 로슈, 일라이 릴리, 노바티스, 아스트라제네카, GSK 등이 고객사
• 투자의견 매수, 목표주가 120만원(DCF, WACC 6.5%, 영구성장률 4.5%)을 유지
• 22년 예상 매출액 2조 8000억원, 영업이익 8250억원, PER 89.2배

유한양행(000100), 신한 - 장세훈, 이동건

• 연결 기준 3분기 매출액은 4,866억원(+7.8%, 이하 YoY), 영업이익은 171억원(+161.9%, OPM 3.5%)으로 추정
• 시장 컨센서스(매출액 4,919억원, 영업이익 196억원) 대비 수익성은 다소 아쉬우나 매출액은 부합하는 양호한 실적이 전망
• 분기 최대 매출을 달성했던 2분기에 이어 자회사 애드파마의 개량신약 신제품과 렉라자 처방 성장을 필두로 의약품 사업부 성장이 지속 될 전망
• 4분기 중으로 레이저티닙의 EGFR 변이 비소세포폐암 환자 대상 단독 1차 치료 임상 3상(LASER301)에 대한 결과 공개가 예상
• 해당 결과를 통해 국내 및 해외 국가 1차 치료제 시장에 진출할 계획. 허가된다면 국내 기준 연간 1천억원 이상 매출이 전망
• 8월 WCLC(세계폐암학회)에서 공개됐던 단독 1차 2상(LASER201)의 mPFS 데이터(24.6m)를 고려한다면 긍정적인 3상 결과도 기대
• 직접적으로 비교하긴 어렵지만 타그리소 대비 우수한 PFS 데이터(타 그리소 1차 FLAURA mPFS 18.9m vs 10.2m, HR=0.46)를 확보할 수 있다면 향후 아미반타맙 병용 1차 데이터도 더욱 기대가능
• 22년 예상 매출액 1조 8457억원, 영업이익 529억원, PER 36.3배

앱클론(174900), 상상인 - 하태기

• 동사 기업가치에 절대적으로 중요한 것은 CAR-T 신약후보물질 AT101
• 재발성 또는 불응성 B세포 비호지킨 림프종 환자대상으로 임상 1상 진행(농도별 저, 중, 고로 3명씩 전체 9명 환자대상) 중
• 현재로서는 임상 1상 중간결과는 2022년말이나 2023년초에 학회를 통해서 발표한다는 계획
• 향후 임상을 통해서 킴리아(FMC63 사용 Car-T) 불응성 환자 등에 치료효과 등을 증명하거나, 그 전에도 의미 있는 규모의 딜 을 창출할 수 있다면 또 다른 기업가치를 제고할 수 있을 것
• 자회사 홈페이지를 통해서 “AT101이 최초의 카티 치료제를 투여 받은 상당수의 혈 액암 환자분들에게서 완전관해(Complete remission)의 결과가 얻어지고 있습니다”라고 발표
• 최근 공시제도가 엄격해지고 있어, 임상결과공시 규정에 맞게 발표하 려는 움직임으로 해석
• 22년 예상 매출액 N/A

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