[핫리포트] 실적을 바탕으로 2차 상승기가 예상되는 곳은?

요약

• [LIG넥스원] 편안한 성장, 대비 없는 평화 없다 (신한)
• [LG에너지솔루션] 3분기 수익성 개선세 지속, 4분기 변수 상존 (하나)
• [에코프로비엠] 3Q22 Preview: 누구나 인정할 좋은 실적 (한국)

LIG넥스원(079550), 신한 - 이동헌, 명지운

• 동사의 3Q22 실적은 매출액 5,334억원(+16% YoY), 영업이익 458억 원(+29% YoY)을 예상
• 추정치는 컨센서스 매출액에 부합, 컨센서스 영업이익 412억원을 11% 상회하는 수준
• 2019~21년 연평 균 수주는 2.4조원을 넘었음. 2022년은 UAE 천궁-II 수주로 수주 규 모가 5조원에 달할 것
• 러-우 전쟁의 체감적 긴장감이 고점을 지나고 주가도 1차 상승기가 지난듯 보임
• 이제부터는 실적과 추가 해외 수주를 바탕으로한 2차 상승기를 준비할 때
• 중장기 실적 개선 을 바탕으로 방산주 Top-pick으로 추천
• 투자의견 매수, 목표주가 13만원 유지
• 22년 예상 매출액 2조 1721억원, 영업이익 2120억원, PER 10.9배

LG에너지솔루션(373220), 하나 - 김현수, 위경재

• LG에너지솔루션 3분기 잠정 실적은 매출 7.6조원(YoY +90%, QoQ +51%), 영업이익 5,219억원(YoY 흑자전환, QoQ +167%)으로 컨센서스를 상회
• 중대형 전지 부문(매출 비중 60%)은 자동차 및 ESS 전지 모두 판가 인상 효과로 매출 증가 및 수익성 개선 동반
• 부문 수익성은 자동차와 ESS 모두 한자릿 수 초중반% 영업이익률 기록한 것으로 추정
• 4분기에도 중대형전지 및 소형전지 모두 전분기 대비 매출 성장세 지속될 것으로 판단
• 특히, GM과의 JV인 Ultium Cells 라인 가동이 본격화되며 중대형전지 부문 매출 증가 및 수익성 개선 동반될 것으로 판단
• 다만, 유럽 전력비 상승에 따른 전기차 수요 둔화 우려가 고객사들의 연말 배터리 주문량 감소로 이어질 가능성을 염두
• 향후 테슬라 4분기 판매 회복 및 유럽 전력비 안정화 여부가 변수
• 22년 예상 매출액 22조 2719억원, 영업이익 1조 1466억원, PER 127.11배

에코프로비엠(247540), 한국 - 김정환

• 3분기 추정 실적은 매출액 1.66조원(+40% QoQ, +307% YoY), 영업이익 1,396 억원(+36% QoQ, +243% YoY)
• 전분기대비 원화기준 양극재 판가는 환율효과를 반영해 16% 상승, 양극재 출하량은 21% 증가한 것으로 추정
• 2분기까지 크게 증가하지 못한 SK온향 NCM 매출액은 3분기부터 본격적으로 늘어날 것
• 4분기도 양극재 출하량 증가와 함께 견조한 이익이 예상
• 에코프로비엠은 헝가리 양극재 공장과 미국 양극재 공장(SK온-포드 JV향, 23년 하반기 착공 예상) 투자로 해외 거점을 확보
• 특히 미국 IRA 법안에 대응하기 위해 에코프로 그룹은 SK온과 포드를 포함한 글로벌 기업과의 원재료 관련 추가 협력이 예상
• 매수의견과 목표주가 14만원을 유지
• 22년 예상 매출액 5조 4180억원, 영업이익 4210억원, PER 32.4배

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