[핫리포트] 외국인이 매수 중인 2차전지 업종! 실적 전망은?

요약

• [LG에너지솔루션] 3분기 실적 맑음 예상 (신영)
• [디이엔티] 2차전지 핵심장비 독점 납품 전망, 북미 수주는 지금부터 시작! (하나)
• [삼성SDI] 올라가는 자도 있다 (DB)

LG에너지솔루션(373220), 신영 - 박진수

• 동사의 3분기 실적은 매출액 6.4조원(QoQ+28%), 영업이익 4,350억원(QoQ+125%, 영업 이익률 6.8%)으로 직전 컨센서스(매출액 6.1조원, 영업이익 3,820억원)를 상회할 것으로 전망
• 3분기 환율 효과와 더불어 판가 연동 계약이 기존 원통형 셀에 이어 3분기에는 EV 파우치 셀까지 본격적으로 반영된 것이 우호적으로 작용
• UltiumCells 1공장의 본격 적인 가동 시점은 4분기일 것으로 예상하지만, 3분기 중 신설된 라인(5GWh)에 대한 제반 비용은 일부 발생할 것으로 전망함
• 2022년 하반기에는 Tesla 향 원통형 EV 전지 중심의 출하량 확대를 예상
• 기존 대비 수익성이 높은 UltiumCells 프로젝트 향 매출은 2023년부터 본격화 될 것으로 기대하며 고수익 프로젝트 배터리 출하 확대에 따른 믹스 개선 효과로 2023년 전사 영업이익률이 7.2%로 상승할 것으로 전망
• 22년 예상 매출액 22조 9930억원, 영업이익 1조 3820억원, PER 126.3배

디이엔티(079810), 하나 - 김규상, 김성호

• IRA 법안으로 LG에너지솔루션의 수혜가 예상되는 상황
• LG에너지솔루션 향 장비 납품 레퍼런스를 보유하며, 기술적 우위에 기반한 독점 공급으로 대규모 수주가 가능
• 내년 본격 가동될 북미 GM 오하이오, 테네시 공장 향 레이저 노칭 장비 납품을 시작으로 해외 수주가 급격히 증가할 전망
• 1공장(35GWh)의 총 300억원 수주는 진행 중이며 1Q23까지 모든 수주가 마무리될 것으로 기대
• 2공장(35GWh)은 장비 성능 개선으로 ASP가 약 20% 높을 것으로 보이며 올해 내 총 500억원 이상의 수주가 발생할 전망
• 22년 예상 매출액 602억원, 영업이익 22억원, PER 70.89배

삼성SDI(006400), DB - 권성률

• 동사의 3Q22 영업이익을 종전 4,660억원에서 5,067억원으로 8.7% 상향 조정
• 전체적으로 전지는 예상 대비 좋고, 전자재료는 예상 대비 부진하다. 3Q22 중대형전지 매출이 15% 이상 증가하고 수익성도 소폭 더 나아지는 모습
• PHEV 물량 회복, Gen5 비중 증가로 믹스 개선, ESS 판가 인상 효과, 환율 상승 등이 복합적으로 작용된 결과
• 확실히 중대형전지 매출 증가에 속도가 붙고 이익이 일정 수준 올라오니까 전사 실적 개선이 눈에 돋보임
• 자동차용 전지에서 BEV 비중이 50%를 넘어서고, Gen5 채용 EV 신모델이 지속 출시되면서 Gen5 비중은 4Q22에 20% 중반으로 상승
• 22년 삼성SDI 매출액은 45%, 영업이익은 60% 이상 증가하면서 대형 IT업체 중 가장 높은 성장률을 보일 전망
• 삼성SDI 22년, 23년 영업이익을 각각 4.1%, 5.1% 상향 조정
• 22년 예상 매출액 19조 8520억원, 영업이익 1조 7120억원, PER 21.4배

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