[핫리포트] 하반기 업종 내 경쟁력에 주목!

요약

• [새빗켐] 다 쓴 양극재 다오, 새 NCM 줄게 (유안타)
• [비에이치] 하반기 더 달린다 (메리츠)
• [레고켐바이오] 높아진 ADC 가치 속 분명한 경쟁력 입증 (신한)

새빗켐(107600), 유안타 - 이수림

• 동사의 전구체복합액 CAPA는 2022년 약 1만톤에서 2025년 3만톤→2026년 4만톤까지 중가할 전망으로 3만톤 CAPA가 온기로 반영되는 2025년 페전지재활용 사업부 매출 1,000억 원 이상 달성 전망
• 현재 증설중인 3공장은 2Q24부터 가동 예정이며 생산하는 전체 물량이 한국전구체를 통해 LG화학 양극재 라인으로 납품될 예정
• 동사는 LG화학-켐코의 합작법인 한국전구체주식회사와 2024년부터 10년간 구속력 있는 전구체복합액 납품 MOU를 체결
• 현재는 후처리공정만 가동하고 있으나 내년부터 전처리 설비 추가하여 폐배터리 파분쇄 공정 가동 예정
• 최근 고순도 탄산리튬 추출 공정 개발로 블랙파우더에서 탄산리 튬 추가 추출까지 가능해지면서 내년부터 100톤 규모의 탄산리튬 추출 설비가 가동될 예정
• 22년 예상 매출액 430억원, 영업이익 95억원, PER N/R

비에이치(090460), 메리츠 - 양승수

• 3Q22 매출액 4,396억원(+31.7% YoY), 영업이익 588억원(+34.6% YoY)은 컨센서스를 각각 +4.5%, +8.9% 상회할 전망
• 작년 주요 경쟁사의 사업 철수로 인해 동사의 실적 가시성이 이미 높은 상황이지만 추가적인 눈높이 상향이 필요
• 아이폰 향 주요 고객사의 점유율 확대와 주요 고객사 내 동사의 점유율 확대가 동시에 진행
• 특히 동사는 이번 모델에서 수익성이 높은 프로와 프로맥스 중심 공급이 확대되고 있어 실적 가시성이 높음
• 향후 동사의 신성장 동력이 될 배터리용 FPCB의 매출액은 올해 426억원(+57.8% YoY)을 기록, 배터리 3사향 본격적인 납품을 통한 높은 성장이 예상
• 투자의견 Buy, 적정주가 49,000원으로 상향
• 22년 예상 매출액 1조 6230억원, 영업이익 1648억원, PER 7.0배

레고켐바이오(141080), 신한 - 이동건, 장세훈

• 현지 시간으로 9월 7일 World ADC에서 복성제약에 기술이전됐던 HER2 ADC(LCB14, FS-1502)의 진행성 유방암 임상 1a상과 상반기부터 진행 중인 용량확장 1b상의 일부 환자 데이터를 포함한 결과가 발표
• 중국 외 글로벌 판권을 기술이전한 익수다가 구두 발표를 진행
• 추가 업데이트와 상세한 내용을 포함한 임상 데이터는 복성 제약에서 올해 12월 개최되는 SABCS 학회에서 발표할 예정
• 결과는 효능과 안전성 모두 긍정적. 효능은 2.3mpk를 투여 받은 환자 24명에 대해 평가한 결과 완전관해(CR) 환자 1명을 포함해 ORR 46%(11/24)에 안정병변(SD)환자 비율 42%(10/24)를 기록
• 올해 글로벌 라이선스 딜 동향에서 가장 돋보이는 분야는 ADC
• 목표주가 6.7만원을 유지
• 22년 예상 매출액 494억원, 영업이익 -366억원, PER N/A

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