[여의도의 아침] 4월 23일 리포트 요약

요약

• [인터로조] 원데이 써클렌즈 국내 점유율 확대
• [LG디스플레이] 목표주가 4만3000원->4만5000원으로 상향 조정
• [리홈쿠첸] 전기레인지 + 중국 수출이 성장 동력

인터로조(110610),  BNK - 최종경

1) 국내시장 의미있는 2위 기업, 일본 등 수출 회복세 전망

• 매출 593억(+30.5%, YoY), 영업이익 144억(+64.2% YoY) PER 19.9배 전망
• 원데이, 써클렌즈 판매 호조 
• 일본 중심 수출회복, 중국 판매법인 정상화

2) 국내 원데이 써클렌즈 폭발적 성장

• 해당부문 14년 매출 193억, 전년대비 73% 성장
• 15년 280억 내수 매출액, 12~13%대 시장점유율(공급자기준) 예상

3) 수출 회복세 기대감, 생산능력 확대

• 14년 수출 -10%역성장, 15년 일본 주요 유통업체와 추가적 공급 기대
• 중국합작 법인(상해 인터로조)의 지분강화 등 자사 브랜드 출시 준비
• 14년 21개 생산라인 -> 15년 27개 라인으로 생산능력 확대

LG디스플레이(034220), 대신 - 김경민

1) 목표주가 4만3000원->4만5000원으로 상향 조정

• 2015년 기준 P/E 5.3배, EV/EBITDA 1.8배 수준으로 지나친 저평가
• TV패널 사업의 이익 견고성에 대해 정당한 평가 필요

2) 1분기 매출 7조원, 영업이익 7,439억원으로 전년 동기대비 각각 25.7%, 689.0% 증가

• 매출 규모 동일했던 지난 2013년 4분기 영업이익은 2,570억 원에 불과
• 2분기 영업이익 6,001억 원 전망
• 1분기 대비 감익 우려는 3월부터 주가에 선반영

3) TV패널 중심 이익 서프라이즈 예상

• 동사의 TV 패널 사이지는 글로벌 평균 대비 3인치 큰 수준으로 대면적 제품믹스 경쟁력이 3년 앞서 있다는 의미
• 픽셀 구조 변화로 TV패널 핵심 부품 원가 절감

리홈쿠첸(014470), SK - 박형우

1) 신규 아이템인 전기레인지 실적 성장

• 밥솥 외 신규 아이템으로 전기레인지 사업 육성 중
• 2015년 전기레인지 예상 매출 250억, 전년 대비 +108%
• 2016년 전기레인지 매출은 2015년 대비 2배 이상 늘 것

2) 중국 수출액 빠르게 성장

• 밥솥 부문의 중국 매출액 2013년 17억원 → 2014년 60억원 → 2015(예상) 110억원
• 중국 내 입점 매장수 2013년 63개 → 2014년 3분기 227개
• 중국 수출이 주요 성장동력으로 자리매김 할 것

3) 2015년 예상 매출액 4,270억원(전년비 +12%), 영업이익 241억원(+38%)

• 밥솥 부문의 견조한 매출과 전기레인지 및 중국 수출의 빠른 성장 주목
• 중장기적인 관점에서 지켜볼 필요

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