[핫리포트] 내가 대장주가 될 상인가?

요약

• [코스모화학] 폐배터리 리사이클의 다크호스 (하나)
• [레인보우로보틱스] 내가 로봇 대장주가 될 상인가? (NH)
• [액트로] 탐방노트: 폴디드줌 + 이차전지 (메리츠)

코스모화학(005420), 하나 - 김규상

• 코스모화학은 2024년까지 니켈 4,000톤, 코발트 2,000톤, 리튬 1,000톤으로 총 7,000톤의 폐배터리 리사이클 생산능력을 갖출 예정
• 판매단가는 LME 시세에 연동되어 변 동 가능하나, 최근 가격을 기준으로 약 3,000억원 규모의 매출이 가능할 것으로 전망
• 자회사인 코스모신소재의 전구체 투자가 완료된다면 폐배터리 리사이클 → 전구체 → 양극재 생산이라는 그룹 내 수직계열화를 통해 수익성 극대화가 가능할 것으로 판단
• 생산량 기준 현재 별도 매출액을 2배 가량 상회하는 매출 달성이 가능하기 때문에 향후 폐 배터리 리사이클이 동사의 대표 사업으로 자리잡으며 기업 가치를 한 단계 끌어올리는 역할을 수행할 것으로 예상
• 22년 예상 매출액 7054억원, 영업이익 515억원, PER 47.02배

레인보우로보틱스(277810), NH - 강경근, 황지현

• 동사는 이족보행 로봇 개발을 통해 내제화(insourcing)한 핵심 요소 기술을 기반으로 가격 경쟁력, 사업 확장성 확보. 천문 관측용 초정밀 지향 마운트 시스템을 시작으로 협동 로봇까지 제품 출시를 완료
• 또한, 로봇 핵심 부품 및 소프트웨어를 직접 개발 및 사용하기에 원가율이 낮아 매출총이익률(GPM) 50% 상회
• 협동 로봇은 원가의 약 60% 이상을 차지하는 핵심 부품을 내제화하여 국내 및 해외 경쟁사 대비 30~50% 낮은 가격에 공급 가능
• 올해 상반기 매출액 69.9억원(+148.2% y-y), 영업이익 8.1억원(흑전 y-y, 영업이익률 11.6%)의 호실적 기록
• 내년부터 협동 로봇 생산 Capa 증가 (1,000대→3,000대) 및 코로나로 지연되었던 해외 진출 재개로 본격적인 실적 성장궤도에 진입할 전망
• 22년 예상 매출액 139억원, 영업이익 15억원, PER 365.4배

액트로(290740), 메리츠 - 양승수

• 동사가 에기연으로부터 지난 5월 이전 받은 그래핀 기술은 이차전지 차세대 음극재인 실리콘음극 재에 사용되는 기술
• 실리콘 음극재는 이론적으로 원자 하나당 4.4개의 리튬이온을 받아들일 수 있어 탄소 여섯개가 하나의 리튬이온과 결합하는 흑연 대비 10배 이상의 에너지밀도를 가질 수 있음
• 다만 충방전 시 팽창으로 인한 성능 저하와 화재의 위험이 높다는 단점이 존재
• 동사가 이전 받은 그래핀 신소재를 실리콘 음극재 나노입자표면에 코팅하면 충방전 시 팽창 수축에 탄력적으로 반응하여 수명저하를 근본적으로 억제시켜 내구성이 200% 이상 향상
• 올해 출시한 폴드4와 폴립4은 두 모델 모두 고사양 OIS 액추에이터가 탑재되고 있
• 향후 국내 전략 고객사의 폴더블 폰 위주 전략을 고려해봤을 때 노트의 공백을 폴더블폰이 메울 전망
• 22년 예상 매출액 1192억원, 영업이익 -46억원, PER N/R

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