[핫리포트] 예상보다 좋아 반등이 기대되는 곳은?

요약

• [영원무역홀딩스] 2Q22 Review: OEM도 아웃도어도 좋다 (현대차)
• [비츠로셀] 회복의 시작 (신한)
• [DN오토모티브] 자동차와 공작기계 둘 다 예상보다 좋다 (하나)

영원무역홀딩스(009970), 현대차 - 정혜진, 김유진

• 2Q22, 당사 추정치 상회하는 크게 상회하는 호실적 기록
• 연결 법인 성수기 효과 번갈아 발생 (영원무역 OEM 성수기 2Q~3Q, 영원아웃도어 브랜드유통 성수기 4Q~1Q)하는 동사, level-up 된 이익 규모 및 수익성 개선 흐름은 연중 지속될 전망
• 투자의견 BUY 유지, 이익 추정치 상향 조정함에 따라 목표주가 85,000원으로 상향
• OEM 재고, 예년대비 높은 수준 유지되고 있는 것으로 파악, 3Q22까지 이어지는 성수기, 양호한 매출 성장 시현하며 안정적 이익 확보 가능할 전망
• 영원아웃도어, 매출액 1,282억원(+50.8%YoY, -15.7%QoQ), 영업이익 219억원(+79.8%YoY, -36.6%QoQ) 기록
• 계절적 비수기 진입에도 불구 내수 TNF 브랜드 제품 수요 호조 및 카테고리 확장에 따른 매출 성장 달성
• 22년 예상 매출액 4조 640억원, 영업이익 8720억원, PER 1.9배

비츠로셀(082920), 신한 - 이병화, 심원용

• 2Q22 매출액 333억원(+15.0% YoY), 영업이익 55억원(-18.6% YoY)을 기록
• 북미 주요 고객사향 매출 회복이 매출 성장을 견인했다. 영업이익률은 16.5%를 기록
• 원자재 가격 상승에 따른 원가율 상승과 수출제비용과 같은 판관비 증가 영향으로 매출액 성장 대비 개선폭이 제한적
• Utility Meter용 리튬일차전지의 북미 수출 실적이 2분기 기점으로 회복세가 완연
• 시추용 모니터링에 사용되는 고온전지의 매출은 당사 추정치를 41% 상회
• 투자의견 ‘매수’, 목표주가는 21,000원으로 상향
• 22년 예상 매출액 1254억원, 영업이익 223억원, PER 12.7배

DN오토모티브(007340), 하나 - 송선재, 안영준

• 2분기 매출액/영업이익은 254%/339% (YoY) 증가한 8,090억원/948억원, 영업이익률은 2.3%p (YoY) 상승한 11.7%를 기록
• 주 고객사들인 스텔란티스/GM 등으로의 SUV/픽업 차종으로의 납품 증가와 믹스 개선, 그리고 환율 상승의 효과로 방진 부문의 호조세가 이어졌음
• 디엔솔루션즈(지분율 100%)의 2분기 매출액/순이익은 각각 5,348억원/539억원, 순이익률 10.1%((vs. 1Q22 8.9%)로 양호
• 글로벌 3~4위권의 경쟁력 있는 사업(방진 제품과 공작기계)을 보유하고 있고, 고객 다변화를 통해 차별화된 성장성/수익성을 실현하고 있다는 점에서 현재 주가는 저평가된 상태라는 판단
• 22년 예상 매출액 N/R

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