[핫리포트] 실적은 사상 최대, 밸류에이션은 사상 최저!?

요약

• [CJ프레시웨이] 실력 발휘 (키움)
• [코웨이] 사상 최대 실적 경신 (미래에셋)
• [신세계] 피크아웃 우려의 피크아웃 (신한)

CJ프레시웨이(051500), 키움 - 박상준, 송민규

• CJ프레시웨이의 2Q22 연결기준 영업이익은 346억원(+82% YoY)으로 시장 컨센서스를 상회
• 4월 사회적 거리두기 해제 이후, 외식 수요 호조와 싞규 거래처 수 증가가 예상 보다 강하게 나타나면서, 매출액과 영업이익이 모두 시장 기대치를 크게 상회한 것으로 추산
• 식자재유통 매출은 외식 수요 회복, 외식FC/급식 경로 싞규 거래처 수 증가 등에 힘입어 YoY +26% 성장
• 단체급식 매출은 싞규수주 및 이용객 증가, 레저/컨세션 경로 호조(+45% YoY)에 힘입어 YoY +24.5% 증가
• 최근 코로나 재확산에 따른 시장의 우려에도 불구하고, 외식 수요 강세 흐름이 지속되면서, 3분기 실적은 2분기 대비 개선될 것으로 젂망
• 동사의 거래처 수가 외식FC/급식 거래처 유통/푸드서비스(단체급식) 경로 중심으로 다시 증가하고 있는 추세이기 때문
• 투자의견 BUY 유지, 목표주가 60,000원으로 상향
• 22년 예상 매출액 2조 7757억원, 영업이익 1131억원, PER 6.9배

코웨이(021240), 미래에셋 - 이재광

• 2분기 매출 9,782억원(+8% YoY), 영업이익 1,760억원(+5.7% YoY)로 역대 최대 분기 실적 기록
• 국내 환경가전사업: 매출 5,737억원(+2.7% YoY), 계정 656만개(+2.3% YoY)로 안정적인 성장 지속
• 해외법인: 매출 3,540억원(+23.8% YoY), 계정 288만개(+28.3% YoY)로 고성장 지속
• 국내 환경가전사업의 경우 수요가 정체된 정수기/공기청정기 판매 확대 위해 신규 브랜드(노블) 런칭, 매트리스 시장 확대 지속
• 해외법인의 경우, 말레이시아에 이어 미국 법인이 빠르게 성장 중인데 방판 채널의 경우 렌탈 계정이 증가하고 있고, 또 시판 채널로 공기청정기 판매가 증가하고 있는 영향
• 실적은 사상 최대, 밸류에이션은 사상 최저 수준. 투자의견 매수 및 목표주가 98,000원 유지
• 22년 예상 매출액 3조 9180억원, 영업이익 6930억원, PER 9.5배

신세계(004170), 신한 - 조상훈, 조영권

• 2Q22 매출과 영업이익은 1.88조원(+34.5% YoY), 1,874억원(+94.7% YoY)을 기록하며, 컨센서스를 41% 상회
• 광주신세계 연결 편입 효과를 제외하더라도 영업이익은 75% 증가. 리오프닝에 따라 신세계까사를 제외한 모든 사업이 고르게 호조
• 최근 시장의 우려는 경기 침체와 소비 둔화로 하반기 실적 불확실성이 높다는 것. 다만, 시장의 우려가 무색할 정도로 실적은 양호
• 소비경기 둔화 우려가 등장한 6,7월에도 강한 명품과 의류 수요에 힘입어 백화점 총매출 성장률은 16%, 22%를 기록
• 올해 의류 소비가 크게 증가했음에도 여전히 2019년 대비 비중은 낮아 여전히 추 가적인 상승 가능성도 남아있음
• 투자의견 ‘매수’, 목표주가 350,000원, 업종 내 Top pick 유지
• 기저 부담에 도 불구하고 명품에 대한 전망은 여전히 밝고, 높은 명품 수요로 집객 된 고객들로부터 창출되는 선순환 효과가 기대 이상으로 큼. 또한 고수익성 카테고리인 패션/잡화 수요가 강하게 회복됨에 따라 수익성이 크게 개선될 것
• 22년 예상 매출액 7조 7763억원, 영업이익 7347억원, PER 5.8배

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