[핫리포트] 어닝서프라이즈에 목표주가 상향!

요약

• [LIG넥스원] 서프라이즈, 재평가 (다올)
• [덴티움] 2Q22 Review: Earnings surprise again (이베스트)
• [에스티팜] 올리고 매출 성장으로 영업이익 기대치 부합 (대신)

LIG넥스원(079550), 다올 - 최광식

• 2분기에 수출 비중이 Flat했음에도 우호적 국내 방산 정책과 환 효과로 어닝 서프라이즈. 방산 업종에서 과거도 많이 올랐어도 가장 저평가
• 수출 비중은 2분기 9.4%로 전 분기의 11.0%보다 작았음에도 호실적
• 올해 1월 17일에 공시한 UAE 천궁-2 2.6조원 수주건 중 2분기에 수주 인식한 물량은 820억원 정도. 연말까지 나머지 수주 인식 예정
• 결국 잔고의 수출 물량이 2023년부터 납품이 증가(수출 비중 17% 가정)
• 2024년에는 자랑스러운 천궁-2가 UAE에 실전 배치되면서 턴어라운드 하는 동사의 투자포인트에 변화 없음
• 동사의 목표주가를 기존 12.5만원에서 14.5만원으로 16%로 상향
• 22년 예상 매출액 2조 577억원, 영업이익 1853억원, PER 13.7배

덴티움(145720), 이베스트 - 조은애

• 2Q22 잠정 매출액은 967억원(+33% yoy), 영업이익 352억원(+109% yoy)으로 컨센서스 대비 매출액은 +12%, 영업이익은 +50% 상회한 실적을 기록
• 지역별 매출액은 중국 512억원(+22% yoy, +25% qoq), 러시아 119억원(+74% yoy, +417% qoq)으로 주요 수출지역이 높은 기대치를 상회
• 동기간 영업이익률은 36%(+13%p yoy)로 역대 최고 수준을 기록
• 덴티움에 대해 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가는 예상 실적을 상향함에 따라 120,000원으로 상향
• 22년 예상 매출액 3754억원, 영업이익 1237억원, PER 9.7배

에스티팜(237690), 대신 - 임윤진

• 연결 매출액 511억원(+26.7% yoy), 영업이익 35억원(-26.3% yoy, OPM 6.9%). 컨센서스 매출액 +12% 상회, 영업이익은 부합하는 실적 시현
• 올리고핵산 부문 1분기에서 이연된 CDMO 물량 2분기에 반영되며 매출액 270억 원(+30.4% yoy) 달성. 2분기 미반영 물량 약 80억원은 3분기에 반영 예상
• mRNA CDMO 사업 확대되며 2분기 35억원, 상반기 누적 47억원 달성
• 5월 실시한 반월공장 올리고동의 FDA cGMP 실사에 대해 최고 등급 (무결점 NAI) 승인 획득
• 투자의견 매수 유지, 목표주가 145,000원으로 상향
• 22년 예상 매출액 2243억원, 영업이익 160억원, PER 120.0배

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