[핫리포트] 실적 개선 대비 저평가 종목은?

요약

• [LG이노텍] 나 혼자 좋았다 (한국)
• [제일기획] 압도적 실적 대비 과도한 저평가 (현대)
• [LX인터내셔널] 실적에 주목하라 (흥국)

LG이노텍(011070), 한국 - 박성홍

• 2분기 추정 실적은 매출액 3.6조원 영업이익 2,875억원. 이는 컨센서스(매출 액 3.2조원, 영업이익 2,456억원)를 상회하는 것
• 지난해 공개한 아이폰13 시리즈 중 상위 모델(프로맥스/프로, 이노텍 주력 제품)의 출시 후 1년간의 출하량 비중이 54.4%로 전작 48.7%보다 높아 광학사업부의 실적이 시장 기대를 상회한 것으로 판단
• 애플 내에서는 기존 아이폰 이 외에도 XR(AR+VR/22년), 자동차전장(24년 이후) 등으로 application 확장이 예상
• 또한 패키징기판 사업부 영업이익 기여도가 22년 기준 30.5%
• 목표주가를 41만원(12MF PBR 2배)으로 7.9% 상향. 22년, 23년 영업이익 추정치를 각각 24.6%, 4.8% 상향
• 22년 예상 매출액 17조 840억원, 여업이익 1조 5390억원, PER 7.2배

제일기획(030000), 현대차 - 김현용

• 동사 2분기 실적은 매출총이익 3,681억원(YoY +16.5%), 영업이익 861억원(YoY +19.4%)으로 20%에 육박하는 이익성장률과 영업마진 23.4%로 사상 최고치 경신이 예상
• 북미 지역 캡티브 점유율 상승, 유럽 지역 BTL 수주 가파른 회복세, 중국 디지털 수혜 지속 영향
• 이익률 측면에서도 효율적 판관비 집행이 매출 고성장과 맞물리며 최고 마진을 경신
• 동사에 대해 투자의견 매수, 목표주가 38,000원으로 각각 기존의 의견 목표주가를 유지하도록 함
• 22년 예상 매출액 3조 9900억원, 영업이익 3129억원, PER 11.5배

LX인터내셔널(001120), 흥국 - 박종렬

• LX인터내셔널에 대해 기존 투자의견 BUY와 목표주가 53,000원을 유지
• 2분기 연결기준 매출액 4조 6,522억원(+17.6% YoY), 영업이익 2,595억원(+106.3% YoY)로 전분기에 이어 호실적이 지속될 전망
• 물류운임(해상 및 항공) 상승세 둔화로 물류부문의 영업이익이 둔화될 것이지만, 에너지/팜과 트레이딩 부문의 영업이익률이 견조한 추세를 지속하고 있기 때문
• 현재 진행되고 있는 원자재가격 강세와 원화 약세를 감안하면 올해 연말까지는 견조한 실적 호조세가 지속될 것
• 양호한 실적 모멘텀에도 불구하고 최근 주가하락으로 주가수준은 매우 저평가된 상태
• 22년 예상 매출액 19조 1940억원, 영업이익 9720억원, PER 1.9배

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