[핫리포트] 매년 성장하는 실적株는?

요약

• [제일기획] 2Q22 사상 최대 영업이익 전망 (메리츠)
• [동원시스템즈] 배터리 사업 투자 규모 확대 (유진)
• [동국제약] 영업실적 고성장 매력 재평가 필요하다 (상상인)

제일기획(030000), 메리츠 - 정지수

• 2분기 연결 실적은 매출총이익 3610억원(+14.2% YoY), 영업이익 873억원(+21.1%YoY)으로 시장 컨센서스(영업이익 858억원)를 상회할 전망
• 국내는 삼성전자 단말기에 이어 가전 수요까지 확대, 해외는 전 지역의 순성장 전망
• 올해 북미 시장 점유율 확대 전망. 또한 유럽/중남미 등은 최근 오프라인 물량 확대. 호실적에 북미 혹은 유럽 지역 대형 M&A(인수·합병)를 통한 비유기적 성장도 기대
• 22년 예상 매출액 4조 955억원, 영업이익 3128억원, PER 12.1배

동원시스템즈(014820), 유진 - 한병화

• 지난주 586억원 투자 공시. 향후 시장의 다크호스인 4680 원통형 배터리 케이스 제조를 위한 투자임. 내년 하반기에 증설 완료된 후 LG 에너지솔루션을 통해 테슬라에 납품될 것으로 판단
• 원통형 배터리 관련 매출은 올해 150억원에서 '25년 800억원 수준으로 증가할 것으로 추정. 향후 추가 증설 여부에 따라 '25년 이전에 1000억원 이상으로 매출액이 증가할 가능성이 높다고 판단
• 패키징 사업도 턴어라운드 예상. 금리인상으로 인한 경기 침체에 대한 우려가 커지고 있어, 원재료 가격 상승 추세는 정점을 지났다고 판단되기 때문
• 22년 예상 매출액 1조 4025억원, 영업이익 1098억원, PER 20.5배

동국제약(086450), 상상인 - 하태기, 김준영

• 올해 2분기 매출액은 1699억원으로 9.8% 증가, 영업이익은 190억원으로 20.5% 상승할 것으로 상승 전망. 다만, 광고 등 판관비와 원가율 상승으로 전기대비로는 감소할 듯. 이는 계절적 특성 
• 2분기 호실적의 근거는 ETC(전문의약품) 10%대 중반 성장 지속 중이란 점, OTC(일반의약품) 성장은 플러스로 돌아섰다는 점, 헬스케어(화장품/생활용품/건기식) 부문이 9~10% 성장한다는 점 등
• 위드코로나와 함께 동사는 뚜렷한 실적 성장세로 전환. 이는 제약사 및 화장품사 실적과는 차별점
• 현재 PER(주가수익비율)이 15배 불과하며, 경기방어주이면서 영업실적 턴어라운드 종목이라는 것을 고려하면 저평가 매력이 크다고 판단
• 22년 예상 매출액 6653억원, 영업이익 784억원, PER 15.8배

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