[여의도의 아침] 4월 22일 리포트 요약

요약

• [파버나인] 메탈, 트렌드의 중심에 서다
• [컴투스] 냉정한 시각에서 더욱 돋보인다
• [도이치모터스] 외형 성장 지속과 수익성 회복 기대
• [이마트] 템포조절은 있어도 방향변화는 없다

[여의도의 아침]은 매일 발간되는 증권사 리포트 중 꼭 읽어볼만한 내용을 요약, 정리하여 8시 30분 이전에 제공해드리는 서비스입니다.

바쁜 아침시간을 효율적으로 활용하시고자 하는 투자자분들에게 도움이 되고자 합니다.

1.파버나인(177830), 한투 - 이동윤

1) 2014 리뷰 - 매출 850억(-29.0%, 전년동기대비), 영업이익 53억(-43.9%, 전년동기대비)

• 매출액 2/3 차지하는 TV외관부문 매출 부진
• 경쟁심화로  메탈소재 사용 프리미엄 제품군 매출 당초 기대 하회
• 단독 제조, 공급하던 60인치 이상 일부 모델에 경쟁사의 진입

2) 의료기기 중심의 성장세

• 삼성전자 의료기기 사업부에 X-ray제품 중심 공급 중
• 해당 부문 2014년 매출액 150억 근접(전년대비 3배 가량 성장)
• 고정비 비중높아 매출액 증가에 따른 영업레버리지 효과 기대) 

3) 생활가전 부문 매출 확대

• 냉장고,세탁기등 생활가전 메탈 적용모델 확대
• 가전부문 올해 매출 120억원 수준, 전년대비 3배가량 성장 전망

2. 컴투스(078340), 하나대투 - 황승택

1) 2분기 실적 고공행진 전망

• 매출 10권이내 평균국가수, 2분기 현재까지 50% 수준 상승률
• 2분기 '길드전' 업데이트 효과 지속

2) 컴투스프로야구 2015 시작

• 4월 16일 출시한 3D 야구게임.
• 야구시즌 맞아 현재 앱스토어 1위, 구글플레이 다운로드 7위 기록
• 글로벌 원빌드 RPG 게임 '이스트레전드' 사전등록 이벤트 진행중

3) 경쟁업체 대비 저평가

• 2015년 기준 PER 12배 내외로 경쟁업체 15배 이상에서 거래감안시 매력적
• 2015년 2배가까운 이익 성장 기대, 실적 상향 가능성도 높음

3. 도이치모터스(067990), 현대 - 김영각

1) 외형성장+수익성 개선 전망

• 2015년 실적은 매출액 6,689억 원, 영업이익 203억 원으로 각각 25% 증가, 흑자 전환 예상
• 기존 모델에 대한 할인 판매 증가 및 신차 효과 기대
•   도이치파이낸셜 실적 플러스 요인으로 자리 매김

2) 수입차 시장 점유율 20~25% 성장 기대

• 작년 국내 시장 점유율 13.92%로 증가
• 30~40대의 구매 증가에 기인한 것
• 젊은층의 수입차에 대한 관심 증가

3) BMW 등의 중고차시장 확대는 기회

• 2017년 성수동 센터 완공 예정. 가양, 강남 등 중고차 전시장 설치
• BMW 국내 수입 판매 딜러로는 8개사, 동사는 시장 점유율 20.9%로 2위

4. 이마트(139480),  NH-홍성수

1) 2015년 1분기 기존점포 성장률 13분기 만에 플러스(+) 전환 기대

• 1분기 이마트 기존 점포의 성장률은 약 +2%로 13분기 만에 플러스 전환 추정
• 기존점 성장률은 영업시간 제한 규제의 영향으로 2012년 1분기부터 2014년 4분기까지 역성장

2) 기존 점포 성장률의 플러스 전환은 매우 중요한 의미를 지님

• 주말휴무 점포 증가에 따른 기존점의 성장률 하락은 점차 줄어들 예정
• 올해 예상 기존점 성장률인 0.7%를 상회할 가능성 존재

3) 이마트몰과 트레이더스의 견고한 성장세 지속

• 이마트몰의 2015년 매출액은 전년 대비 +30% 성장 가능
• 트레이더스 역시 20% 성장 가능한 것으로 추정

> 투자의견 'Buy'(유지), 목표주가 '27만6000원'(유지)

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