[핫리포트] 업종 대표주 하반기 모멘텀 점검

요약

• [LG이노텍] 2분기 어닝 서프라이즈 시사점 (NH)
• [엔씨소프트] 향후 추정치 상향 여지는 충분 (하나)
• [우리금융지주] 분기 최대실적, 중간배당, 오버행 해소 중 (IBK)

LG이노텍(011070), NH - 이규하

• 동사는 2분기 컨센서스를 크게 상회하는 어닝 서프라이즈 기록할 전망
• 환 율 효과를 감안하더라도 비수기인 2분기에 2021년 3분기와 유사한 매출액을 기록했다는 점은 고객사 내 점유율 확대, 제품 믹스 개선이 빠르게 진행 중임을 시사
• LG이노텍은 2분기 매출액과 영업이익 컨센서스를 각각 16.1%, 20.4% 상회하는 실적 달성할 것으로 예상
• 실적 호조세의 주된 배경은 카메라 모듈 단가가 상대적으로 높고 후면 3D 센싱까지 포함된 고가 스마트폰 판매 확대로 대당 판가가 예상보다 높을 것
• 북미 고객사 내 점유율 확대 추세가 이어지고 있으며, 전장부문 매출 및 수익성이 차량용 반도체 수급 완화로 개선되었기 때문
• 22년 예상 매출액 18조 700억원, 영업이익 1조 6160억원, PER 8.0배

엔씨소프트(036570), 하나 - 윤예지

• 엔씨소프트는 올해 2, 3분기 리니지W의 매출 하향 안정화로 매출 감소를 겪을 것으로 예상되나, 4분기 기대작인 PC/콘 솔 MMO TL 출시를 계기로 반등을 시작할 것으로 예상
• 리니지 시리즈들의 매출 기초 체력은 시장 기대치를 상회하는 수준을 보여주고 있음
• 리니지M과 2M은 신작 출시까지 일평균 매출 10억원 초반대를 유지하며 버퍼 역할을 해줄 것
• 리니지W는 출시 후 세 번째 분기인 이번 2분기 일매출이 20억원 중반대로 내려올 것으로 예상하나, 4분기 NFT를 결합해 미주·유럽 지역 출시를 앞두고 있어 해당 분기에는 매출 반등이 예상
• 엔씨소프트는 IP 및 플랫폼 확장을 위한 총 7개의 신작을 준비하고 있다고 밝혔음
• 출시가 임박한 TL을 제외하고는 공개된 정보가 별로 없는 만큼, 신작들에 대한 추가 정보가 공개될 시 자세한 추정이 가능해지면서 실적 상향 여지는 충분 하다고 판단
• 22년 예상 매출액 26조 8930억원, 영업이익 6조 150억원, PER 17.95배

우리금융지주(316140), IBK - 김은갑

• NIM은 1분기 대비 8bp 상승하여 1분기 6bp 대비 상승폭 확대될 전망
• 충당금 추가 적립은 전망하기 어려운 부분이나 은행권 전반적으로 일정수준 반영될 것으로 보임.
• 당장의 실적에는 아쉽지만 이익이 크게 증가하는 상황에서 미래 발생 가능 비용을 선제적으로 인식하는 것을 부정적으로만 볼 필요는 없다고 판단
• 2022년 연간 DPS는 배당성향 24.5%에 해당하는 1,100원으로 전망하며, 중간배당 DPS는 180원으로 전망
• 중간배당만의 배당수익률은 1.3%. 중간과 기말배당의 분배는 배당정책상의 문제이지만 이익증가, 타은행 분기배당 도입 등을 감안하면 작년 중간배당 DPS 150원 대비 증가할 가능성 높음
• ROE 전망치가 11.5%로 대형 은행주 중 최고수준. 2022년말 BPS 기준 PBR 0.33배, 2022년 순이익 기준 PER 3.3배로 절대적, 상대적으로 Valuation 매력 높음
• 22년 예상 매출액 9조 7730억원, 영업이익 4조 3870억원, PER 3.3배

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