[핫리포트] 불안한 대외환경, 선방하는 내수주

요약

• [BGF리테일] 1Q22 리뷰 : 성수기엔 얼마나 잘하려고? (유안타)
• [CJ제일제당] 바이오가 이끈 실적 개선 (키움)
• [한섬] 1Q22 Review: 내수주가 편하다 (메리츠)

BGF리테일(282330), 유안타 - 이진협

• 1분기 매출액 16,922억원(+12.7% YoY), 영업이익 378억원(+75.0% YoY)를 기록하며 영업 이익 컨센서스(316억원)을 크게 상회하는 실적을 기록
• 진단키트 관련 손익이 50억원 수준임을 감안하더라도 전년대비 50% 이상 영업이익이 개선된 실적
• 1분기 진단키트 제외 기존점 성장률은 +2.7% YoY를 기록하며, 회복세
• 거리두기 해제에 따른 객수 회복이 본격화되고 있으며, 가공식품 판가 인상에 따른 인플레이션의 수혜가 지속
• 성수기 진입과 리오프닝에 따른 객수 회복, 가공식품 판가 인상 등은 일반상품의 매출 비중 증가를 자극하여, 상품이익률의 개선을 보다 확장시켜 줄 것으로 전망
• 투자의견 BUY를 유지하며, 실적 전망치 상향으로 목표주가를 기존 22만원에서 25만원으로 상향
• 22년 예상 매출액 7조 4309억원, 영업이익 2913억원, PER 15.2배

CJ제일제당(097950), 키움 - 박상준, 송민규

• CJ제일제당의 1Q22 연결기준 영업이익은 4,357억원(+13% YoY)으로 시장 컨센서스를 상회
• 원재료 단가 상승 부담으로 식품 부문의 수익성이 하락하였으나, 곡물가격 상승에 따른 대체재 수요 증가로 사료용 아미노산 시황이 기대 이상의 호조를 보이면서, 바이오 부문의 실적이 시장 기대치를 상회
• 중장기적으로는 미국을 중심으로 글로벌 식품 매출이 성장하고 있는 점이 긍정적
• 만두의 그로서리 판매 경로를 강화하고, 혼합 즉석밥 등의 신규 카테고리를 확대하면서, 글로벌 식품 매출이 꾸준히 두 자릿수 성장세를 시현할 것으로 전망
• CJ제일제당에 대해 투자의견 BUY를 유지하고, 목표주가를 560,000원으로 상향
• 22년 예상 매출액 28조 9759억원, 영업이익 1조 7478억원, PER 8.3배

한섬(020000), 메리츠 - 하누리

• 한섬은 2022년 1분기 매출액 3,915억원(+17.4% YoY; 이하 YoY), 영업이익 591억원 (+30.7%, OPM 15.1%), 순이익 432억원(+32.3%)으로 호실적을 기록
• 컨센서스 대비 영업이익 +22.9%). 채널과 복종을 막론하고, 판매 성과가 견조했던 결과
• 투자의견 Buy(유지) 및 적정주가 55,000원(상향) 제시
• 패션 제품향 구매력은 여전히 강함. 위드 코로나 효과가 역기저 부담 우려를 불식시키는 모습
• 1Q22 국내 의류 소매판매는 +11.2% 성장(1Q21 +10.6%), 전체 시장(1Q22 +7.7%, 1Q21 +8.1%)과 화장품(1Q22 +10.1%, 1Q21 -3.1%)을 상회
• 2Q22E부터 신사업 확장이 본격화. 자체 화장품 Oera와 수입 향수 편집숍 Liquides Perfume Bar의 출점
• 22년 예상 매출액 1조 5300억원, 영업이익 1740억원, PER 7.2배

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