[핫리포트] 실적으로 성장이 증명된 곳은?

요약

• [에코프로비엠] 매분기 최고치 경신 (대신)
• [심텍] 실적으로 말한다 (한국)
• [바텍] 실적 성장 지속, 2분기 최대 실적 달성 전망 (유진)

에코프로비엠(247540), 대신 - 전창현

• 투자의견 매수, 목표주가 610,000원으로 상향
• 1Q22 매출액 6,625억(YoY+152%), 영업이익 411억원(YoY+130%) 기록하며, 컨센대비 매출은 +10.5% 상회, 영업이익은 부합
• 2차전지 업종 전반 반도체 부족에 따른 EV 전방 수요 부진 속에서도 견조한 NCM/NCA 하이니켈 양극재 수요 확인하며 출하량(Q) 증가 및 메탈 가격 연동 판가(P) 상승으로 분기 최대 매출액 기록
• 부문별로 매출비중 53% 차지하는 EV향 매출이 QoQ+39% 증가하며 전체 실적 성장 견인. Non-IT(+23%)와 ESS(+22%)향 매출도 전분기 대비 증가
• 22년 매출액 3.8조(YoY+156%), 영업이익 2,605억원(YoY+127%)으로 기존 추정치 대비 매출액은 +25%, 영업이익은 +13% 상향 조정
• 2Q22 화재로 중단된 CAM4(1.2만톤) 재가동 및 CAM6(3.6만톤) 생산량 확대
• 22년 예상 매출액 6조 850억원, 영업이익 4440억원, PER 27.9배

심텍(222800), 한국 - 조철희, 박성홍

• 1분기 실적은 매출액 4,177억원, 영업이익 839억원을 기록. 이는 전년대비 각각 47.6%, 447.9% 증가하는 것
• 1분기가 비수기임에도 전분기대비로도 6.6%, 8.4% 늘어난 호실적
• 원달러 환율 상승 효과도 있었지만, 이를 제외해도 매출액 증가에 따른 영업이익률 상승 효과가 예상보다 더 빠르게 나타나고 있음
• 주요 패키징기판 회사들의 증설 계획이 잇달아 발표. 개당 생산 난이도가 높아져 업계 전반적으로 증설이 필요
• 주요 회사 신규 설비 가동 시점이 2023년, 2024년 이후인 것도 많기 때문에 이를 고려하면 최소한 내년까지는 공급과잉을 생각하기 어려울 것
• 목표주가를 6.7만원에서 8.7만원(12MF PER 10배)으로 29.9% 상향
• 22년 예상 매출액 1조 7790억원, 영업이익 3560억원, PER 6.4배

바텍(043150), 유진 - 박종선

• 전일(5/3) 발표한 1 분기 잠정실적(연결기준)은 매출액 860 억원, 영업이익 152 억원을 달성함
• 이는 전년 동기 대비 각각 14.7%, 17.0% 증가한 수치로 안정적인 실적 성장을 지속. 시장 컨센서스(매출액 840억원, 영업이익 148억원) 대비 유사한 수준
• 당사 추정 2분기 예상실적(연결기준)은 매출액 964억원, 영업이익 206억원으로 전년동기 대비 각각 13.5%, 3.4% 증가하며 최고 실적을 경신 및 수익성 개선 지속할 것으로 전망
• 최대 실적을 달성할 것으로 예상하는 이유는 매출 비중이 높은 북미, 유럽 지역 모두 강한 성장세가 지속되고 있으며 수익성이 양호한 3D 신제품의 매출 성장세가 유지되고 있기 때문
• 목표주가 기존 55,000 원을 유지하고, 37.7%의 상승여력(괴리율 27.4%)을 보유하고 있 어 투자의견 BUY를 유지함
• 22년 예상 매출액 3851억원, 영업이익 655억원, PER 9.9배

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