[핫리포트] 점유율 확대로 성장이 기대되는 곳은?

요약

• [아비코전자] 다섯 가지 성장 모멘텀 (신한)
• [KT] 22년에도 지속되는 실적 상향 행진 (유안타)
• [LG에너지솔루션] 서프라이즈의 진수 (한국)

아비코전자(036010), 신한 - 박형우, 고영민

• 최근 1년간 약 300억원에 달하는 투자(CAPEX, 자산 인수, 자회사 출자)를 결정
• 신사업을 주목. 2021년에 두 차례에 걸쳐 자회사 (아비코테크)에 155억원을 출자
• 패키징기판으로 사업영역을 확장하기 위함. 2022년 1월에는 ㈜미래전자부품산업을 인수. 메탈파워인덕터 증설 목적
• DDR5는 향후 4년간의 실적 성장 모멘텀
• 2022년부터는 모바일 고사양 메탈파워인덕터의 매출이 증가. 고객사내 점유율이 두 배 이상으로 상승하기 때문
• 목표주가 15,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지
• 22년 예상 매출액 1903억원, 영업이익 125억원, PER 13.0배

KT(030200), 유안타 - 최남곤, 송선우

• 1Q22 영업수익은 6.21조원(+3.1% YoY. -6.2% QoQ), 영업이익은 5,127억원(+15.4% YoY. +38.8% QoQ)로 전망
• 당사가 추정한 1Q22 영업이익은 컨센서스(4,653억원)을 10.2% 상회한 수치. 유선 부문의 성장 지속, 마케팅비용 및 4G 주파수 재할당에 따른 무형자산상각비 절감 영향이 클 것으로 전망
• 초고속인터넷, IPTV, B2B 부문에서 전년 동기 대비 High single 수준의 매출 성장률이 전망
• B2B 수주 규모는 2.5조 원(‘20년) → 3조원(‘21년)으로 증가. IPTV 부문에서는 15,000원 이상의 고가요금제 가입 비중이 50%를 상회
• 5G 가입자 순증 규모는 59만명으로 예상. 4Q21의 순증 규모는 76만명
• 투자의견 Buy. 목표주가 46,000원 상향 조정
• 22년 예상 매출액 25조 1328억원, 영업이익 1조 6909억원, PER 6.9배

LG에너지솔루션(373220), 한국투자 - 조철희, 박성홍

• 매출액 4.3조원, 영업이익 2,589억원(영업이익률 6%) 발표. 영업이익이 컨센서스 1,639억원을 크게 상회
• 소형전지(원통형) 매출액/영업이익이 시장 기대를 크게 상회했을 것
• 매출액 1.6조원, 영업이익 2,042 억원(영업이익률 13%)으로 추정
• 높아진 원재료 가격은 제품 가격 인상을 통해 OEM에게 전가 중
• 테슬라 1분기 차량 인도량은 전년대비 68% 늘어났음. 설계 및 생산 우위를 통해 기타 자동차 OEM의 실적을 상회하며 LG에너지솔루션의 소형전지 사업부 호실적 견인
• 테슬라 상하이 공장 가동 중단은 단기 우려 요인. 그러나 가동 중단이 길어진다면 난징 공장 소형전지 물량을 테슬라 유럽 공장 등으로 수출할 가능성이 높아 영향 제한적
• 투자의견 매수, 목표주가 57만원 유지
• 22년 예상 매출액 20조 650억원, 영업이익 1조 2100억원, PER 103.5배

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