[핫리포트] 저평가 탈피가 기대되는 곳은?

요약

• [동양파일] 이제는 봐야할 때 (하나)
• [인팩] 현대차그룹의 전력전자 PCB 원벤더 (IBK)
• [동원산업] 영원한 저평가는 없다 (대신)

동양파일(228340), 하나 - 김두현, 조정현

• 동양파일에 대해 투자의견 ’BUY’, 목표주가 7,000원으로 커버리지를 개시
• 동양파일은 올해에도 전국적 착공 면적 확대에 따라 PHC 파일 판매량(Q) 증가 및 단가(P) 상승을 이어갈 전망
• 2021년 동사의 PHC파일 톤당 단가는 이미 12.8만원(+35.2%, YoY) 수준이며 과거 빅싸이클 당 시 동사의 최대 제품 단가인 13.5만원에 근접
• 동양파일은 2015-2016년 30% 이상의 영업이익률을 기록한 바 있음
• 현재 주요 원재료인 철근 가격 상승이 지속되며 본격적인 수익성 개선은 제한적이지만, 향후 원재료 부담 완화 및 매출 성장에 따른 높은 영업이익률 달성이 예상
• 22년 예상 매출액 794억원, 영업이익 107억원, PER 11.78배

인팩(023810), IBK - 이상현

• 최근에는 2020년 현대모비스의 전력전자 PCB 어셈블리 라인을 이관받아 신성장 동력으로 확장 중
• 충주공장의 액츄에이터 라인을 신규 제천공장으로 이관하고, 기존 충주공장에서는 PCB를 생산토록하는 신규 설비투자를 진행 중
• 인팩은 액츄에이터(Actuator)와 PCB를 중심으로 혼, 안테나, 케이블류를 생산하고 있음
• 현대차그룹의 전력전자 PCB 어셈블리 원벤더로서 전기차 비중 확대의 수혜가 가능할 전망
• PCB 캐파 확대는 2021년 6월부터 2023년 11월까지 이뤄질 예정이며 기존 대비 캐파는 30% 이상 확대될 것으로 추정
• 22년 예상 매출액 N/R

동원산업(006040), 대신 - 한유정

• 2021년 Starkist 영업이익은 2017~2018년 대비 50% 이상 증가된 수준
• 미국에서 고부가가치 제품에 해당되는 파우치 시장 내 독보적인 입지(MS 80% 추정)를 바탕으로 SKU 및 채널 확장이 이어지며 실적 개선 추세 지속 전망
• 시장 평균 대비 뛰어난 조업능력으로 어획량이 최근 5년간 꾸준한 증가 추세를 보이고 있고 PS/ST 생산용 선망선(9척), PS 생산용 참치 선망선(3척) 투입 으로 수산 부문의 이익 변동성이 축소되고 있어 수산 사업 부문의 Valuation 할인 근거 축소 기대
• 2022년 1분기 동원산업의 연결 기준 매출액은 7,796억원(+14% yoy, +9% qoq), 영업이익은 775억원(+14% yoy, +22% qoq) 전망
• 기상 이변 영향으로 주 조업지역인 태평양 어획 환경이 비우호적으로 형성됨에도 인도양, 대서양에서의 어획 호조로 분기 어획량은 +12% yoy로 추정
• 22년 예상 매출액 3조 440억원, 영업이익 2850억원, PER 4.4배

인사이트팀  의 다른 글 보기 >>