[핫리포트] 올해 호실적 대비 저평가된 곳은?

요약

• [코리아써키트] 1Q22 Preview: 실적 추정치 상향 조정 (유안타)
• [위지윅스튜디오] 2022 트렌드를 만들다 (신한)
• [대양금속] 원전 수혜 및 니켈 폭증으로 사상 최대 영업이익 (하나)

코리아써키트(007810), 유안타 - 백길현

• 동사 1Q22 연결기준 예상 영업이익은 306억원(OPM 8%, YoY 296%, QoQ -26%). 본업과 자회사 영업이익은 각각 214억원(OPM 12%, YoY 213%, QoQ -2%), 92억원(OPM 5%, YoY 962%, QoQ -49%)를 기록할 것으로 추정
• 2022년 반도체 패키지기판 예상 영업이익은 861억원(OPM 24%, YoY 120%)을 기록하며 본업 실적 성장을 견인할 것으로 기대
• FCBGA 및 PBGA 기판 물동량이 예상보다 빠르게 증가. 올해 하반기부터는 고부가 Flip Chip 계열 패키지 기판 Capa 확대로 중장기적 성장성을 확보해나갈 것으로 기대
• 자회사 인터플렉스의 예상 영업이익은 311억원(OPM 5%, YoY 871%)를 기록할 것으로 추정
• 목표주가는 22년 영업이익 추정치 상향에 따라 기존 3.6만원에서 4.3만원으로 상향
• 22년 예상 매출액 1조 6334억원, 영업이익 1500억원, PER 6.5배

위지윅스튜디오(299900), 신한 - 오강호, 심원용

• 메타버스 시장은 글로벌 기업들의 시장 참여 확대, 엔터, 쇼핑, 제조 등 플랫폼 다변화, MZ 세대의 메타버스 관심 증가가 성장을 견인
• 글로벌 메타버스 시장 연평균(2021~30F) 성장률은 26%로 추정
• 콘텐츠 부문 실적 성장에 주목할 시점. . 영화 및 드라마 제작사인 래몽래인과 이미지나인컴즈를 통해 사업 포트폴리오 다각화에 성공
• 22년 재벌집막내아들, 블랙의신부 등 주요 작품 반영시 실적 가세로 콘텐츠 매출액은 766억원(+7% YoY)이 전망
• 투자의견 ‘매수’, 목표주가를 45,000원으로 상향. 투자의견 ‘매수’, 목표주가를 45,000원으로 상향
• 22년 예상 매출액 1414억원, 영업이익 133억원, PER 139.2배

대양금속(009190), 하나 - 김두현, 최원준

• 스테인리스는 고온(약 650℃) 환경에서도 우수한 부식저항성을 띠며, 강도 및 연성, 용접 가공성 등이 뛰어나 원전 시스템의 구조 재료로 매우 광범위하게 사용
• 동사의 핵심 제품 Cr-Ni 300계 스테인리스는 경쟁 제품 대비 니켈 함유량이 높아 우수한 내구성 덕분에 원전 건설의 기초 소재로 최적화된 제품
• 국내 원전의 최대 원자재 공급업체인 포스코 향 납품 레퍼런스를 보유. 스테인리스의 핵심 원재료인 니켈의 글로벌 수급 난으로 니켈 가격이 고공행진 중인 상황에서, 동사와 같은 원자재 공급자는 판가 이전이 가능한 시장 구조를 갖고 있기 때문
• 대양금속의 2020-2022F 영업이익은 니켈 가격 폭증에 따른 스테인리스 제품가 상승으로 11억원(-66.8% YoY)→157 억원(+1,373.7% YoY)→226억원(+44.5% YoY)을 전망
• PEER인 티플랙스, 한국선재, 황금에스티의 평균 22F PER이 12.1배라는 점을 고려하면, 동사의 22F PER 6.9배는 절대적 저평가 구간
• 22년 예상 매출액 2438억원, 영업이익 226억원, PER 6.9배

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