[핫리포트] 주력 시장에서 성공가도를 달리는 곳은?

요약

• [덴티움] 어닝서프라이즈와 함께 역대 최대 실적 달성 (미래에셋)
• [바이넥스] 찐성장은 올해부터 (신한)
• [현대차] 22년 CEO Investor Day 핵심내용 (하나)

덴티움(145720), 미래에셋 - 김충현

• 21년 4분기 매출액 26% YoY(시장기대치 상회), 영업이익 58% YoY(시장기대치 상회, OPM 29%)
• 주력시장인 중국시장의 폭발적인 성장을 바탕으로 역대 최대 실적을 경신. 외형 성장에 의한 레버리지 효과가 발생하며, 3년만에 연간 20% 영업이익률 회복(21년 OPM 24%)
• 4Q21 실적에서 주목해야 할 것은 129억원으로 역대 최대 실적을 기록한 디지털 장비 판매. 임플란트와 패키지 영업이 점차 성과를 나타내는 것으로 판단
• 특히 동사는 주력인 중국시장에서 외국기업 최초로 임플란트 생산 허가와 CT 판매허가 취득하였음
• 중국과 러시아를 중심으로 한 견조한 수출 증가세 이어지며 2022년 3,544억원(21% YoY)의 매출 기대. 특별한 비용 증가 요인이 없는 가운데 21년에 이어 영업 레버리지 효과 이어가며 영업이익은 885억원(27% YoY, OPM 25%) 예상
• 22년 예상 매출액 3540억원, 영업이익 880억원, PER 9.4배

바이넥스(053030), 신한 - 이동건, 원재희

• 연결 기준 매출액 및 영업이익은 각각 398억원(+14.1% YoY, 이하 YoY 생략), 59억원(+43.6%, OPM 14.9%)을 시현
• 호실적의 배경에는 4분기부터 본격화된 셀트리온 바이오시밀러 위탁생산 매출 반영과 더불어 기존 파트너사들의 생산량 확대에 따른 바이오사업부 실적 큰 폭 성장에 기인
• 현재 바이오사업부의 공장별 수주 잔고는 송도공장 Full, 오송공장 Near Full 수준으로 추산
• 비록 1분기 실적은 공장 정기보수에 따른 전분기대비 매출 감소가 불가피하나, 하반기 셀트리온 바이오시밀러 생산규모 확대가 기대되고 그 외 고객사들 역시 임상 단계 진전에 따른 공급 물량 확대가 지속되고 있는 만큼 연간 바이오사업부 매출은 702억원(+20.2%)을 기록할 전망
• 특히 오송공장 내 5천리터 바이오리액터의 가동률 상승을 바탕으로 큰 폭의 영업레버리지 효과가 기대되는 만큼 영업이익은 전년대비 71.5% 증가할 전망
• 22년 예상 매출액 1591억원, 영업이익 225억원, PER 22.3배

현대차(005380), 하나 - 송선재, 안영준

• 현대차가 2019년/2020년에 이어 세 번째로 2022년 CEO Investor Day를 개최
• 기존 2022년(5.5%~6.5%) 와 2025년(8%)의 수익성 목표를 유지한 가운데, 2030년 10%의 목표를 추가 제시
• 2026년/2030년 전기차 판매목표 를 각각 84만대/187만대(vs. 2021년 14만대)로 설정했는데, 이는 전기차 시장내 점유율 7%(지역별 시장점유율은 한국 58%, 미국 11%, 유럽 6% 등), 현대차 내 전기차 비중 36%(지역별 비중은 한국 36%, 미국 58%, 유럽 69% 등)를 의미
• 현대차 그룹의 전기차 점유율 목표는 12%. 목표 달성을 위해 2030년까지 17차종의 전기차 모델을 출시하는데, 현대차가 11차종(승용 3, SUV 6, 소상용 1, 기타 1), 제네시스가 6차종(승용 2, SUV 4)
• 주요 수요 집중 지역에 전기차 생산시설을 갖추고, 배터리 업체들과 장기 공급계약을 통해 2030년까지 170GWh의 배터리를 확보할 계획
• 전기차 상품 경쟁력 강화를 위해 2025년까지 통합 모듈러 아키텍처 체계를 완성하는데, 이를 지원할 2개의 플랫폼(eM과 eS, 2025년 도입)과 모듈러 배터리 시스템(에너지밀도 50% 개선, 원가 40% 절감) 및 모듈러 모터 시스템(원가 35% 절감, 중량 30% 저감)을 적용
• 표준화된 전기전자 아키텍처와 SW 아키텍처(통합제어기와 클라우드, OTA 등)를 개발하고, 2030년까지 SW 부문에 12조원을 투자
• 궁극적으로 SW 비즈니스(모빌리티/커넥티비티/데이터사업 등)로 2030년 매출 30%를 달성한다는 목표
• 22년 예상 매출액 124조 1208억원, 영업이익 7조 1169억원, PER 8.56배

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