[핫리포트] 한 단계 레벨업 된 기초체력이 기대되는 곳은?

요약

• [DB하이텍] 2022년 파운드리 판가 상승은 지속 (대신)
• [SBI핀테크솔루션즈] 숨겨진 리오프닝 수혜주 (하이)
• [동아쏘시오홀딩스] 실속 넘치는 제약 지주사 (신한)

DB하이텍(000990), 대신 - 이수빈

• DB하이텍에 대한 투자의견 매수 유지, 목표주가 100,000원으로 목표주가 상향 조정. 목표주가 상향은 2022년 전망치 상향조정에 기인
• 2021년 4분기 매출 3,679억원(+12% QoQ), 영업이익 1,381억원(+16% QoQ) 기록하며 당사 추정치 상회
• 4분기는 일회성 비용이 반영되는 분기임에도 불구하고, 영업이익률은 38%(+2%p QoQ) 기록. 8인치 파운드리 판매 단가 상승 덕분으로 추정
• 2022년 생산은 연간 풀 가동될 것으로 예상하며, 판매가격 상승도 지속될 것으로 전망
• 반도체 공급 부족 이슈가 지속되는 상황에서, 경쟁사의 생산 제한은 8인치 파운드리 판가 협상에 긍정적으로 작용할 전망
• 22년 예상 매출액 1조 6780억원, 영업이익 6350억원, PER 6.4배

SBI핀테크솔루션즈(950110), 하이 - 김현기

동사의 3 분기(회계연도 기준) 지배지분 순이익은 -14 백만엔으로 전년동기대비 적자 전환

• 다만, 3 분기 누적 지배지분 순이익 기준으로는 62 백만엔으로 전년동기대비 93.1% 증가하며 최악의 구간은 지났다고 판단
• 일본 정부의 쇄국 정책에 대한 비판이 거세지자 다음달부터 외국인 신규 입국을 허용하는 방안을 검토 중이며 일본 내 외국인 수요는 지속적으로 증가하기 때문에 입국이 허용되면 송금 사업부도 턴어라운드 할 것으로 전망
• 결제서비스 사업은 일본 E-commerce 시장의 꾸준한 성장으로 인해 자회사 AXES 와 ZEUS 의 결제취급액이 각각 +2.7%, +7.8% QoQ 성장
• 기업서비스 사업에서는 전자장부보존법 시행에 맞춰 광고∙마케팅 등 신규 서비스 출시를 위한 투자를 진행
• 영업이익은 적자가 지속되고 있으나 기 투자한 자산을 통해 Top line 성장 시 이익의 레버리지 발생이 기대
• 22년 예상 매출액 N/R

동아쏘시오홀딩스(000640), 신한 - 장세훈, 이동건

• 박카스 공급가 인상으로 동아제약의 이익 기초체력 수준이 한 단계 레벨업될 전망
• 1분기는 가격인상 저항이 예상되지만 계절적 성수기인 2~3분기에는 정상궤도에 이르러 큰 폭의 연간 실적 성장이 전망. 이를 통한 주주환원 증가도 기대
• 2021년부터 2023년까지 3년간 총 300억원 이상을 배당한다는 계획을 발표했으며, 잔여 재원을 통한 자사주 매입과 소각도 전망
• 투자의견 ‘매수’, 목표주가 15만원으로 커버리지 개시
• 22년 예상 매출액 9505억원, 영업이익 792억원, PER 10.0배

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