[핫리포트] 내년 고성장, 고마진 예상 종목은?

요약

• [디어유] 팬덤에게 새로움을 선사하다 (IBK)
• [한미글로벌] 미국 FAB 건설, 한미가 함께 합니다 (카카오페이)
• [쿠콘] 플랫폼과 데이터의 조합 (하이)

디어유(376300), IBK - 이환욱

• 현재 모회사 SM엔터를 포함 플랫폼 내 입점한 기획사 수는 23곳에 달하며, 총 54개 팀 229명의 아티스트가 활동
• 향후 지속적인 구독자 수(Q) 증가가 전망. 우선, 공모 자금을 활용해 국내외 뮤직 아티스트 풀 확장이 지속될 예정
• 또한 글로벌 팬덤을 확보하고 있는 스포츠 스타 및 배우 IP 확대도 예정. 향후 ARPU(P)의 증가도 예상
• 내년 1분기 예정된 디지털 아이템 스토어 오픈을 시작으로 마이홈(3D Digital room)서비스를 런칭하여 추가적인 액티비티를 제공할 예정
• 지난 3분기 말 기준 ARPU(1인당 평균 결제액)는 약 월 7,000~8,000원 수준으로 신규 서비스에 있어 가격 저항은 낮은 것으로 판단되기 때문
• 21년 예상 매출액 410억원, 영업이익 160억원, PER N/R

한미글로벌(053690), 카카오페이 - 이승철

• 동사의 사업모델은 건축주를 대신해 시공을 감독하는 CM(Construction Management). 초고층 빌딩 / 반도체 FAB / 2차전지 FAB 등 하이테크 건축물에서 압도적인 레퍼런스를 보유한 유일한 CM 상장사
• 동사가 2011년 인수한 SOC 전문 업체인 OTAK은 미국 정부의 SOC 투자에 따른 수혜가 예상
• 동사는 당초 중동 진출을 위해 미국 오레건주에 위치한 OTAK에 투자했으나, 오히려 미국 SOC 투자 활성화에 따른 실적 개선이 먼저 결실 맺고 있음
• OTAK은 2020년 기준 매출액 711억원, 영업이익 29억원을 기록. 미국 SOC뿐 아니라 2022년 이후 사우디아라비아 네옴 프로젝트가 재개되면 한미글로벌 본사와 OTAK 모두 중동 매출이 크게 확대될 것으로 기대
• Q21 누적 영업이익 166억원으로 전년도 연간 영업이익을 넘어섰으며, 4Q21 또한 영업환경이 긍정적이라는 점에서 올해 2019년을 넘어서는 사상 최대 영업이익을 기록할 것으로 기대
• 21년 예상 매출액 N/A

쿠콘(029780), 하이투자 - 김현기

• 동사에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 110,000 원으로 커버리지를 개시
• 동사는 Top line 성장과 동시에 마진도 개선. 올해 매출성장률은 24.9%에 달할 것으로 예상되며 2022 년 1 월부터 전면 시행되는 마이데이터 사업을 기반으로 중장기적 고성장이 이어질 것으로 전망
• 데이터 부문의 영업이익률이 높은 이유는 데이터 수집 과정에서 매출원가가 거의 발생하지 않기 때문
• 2018 년 13% 수준이었던 동사의 영업이익률은 올해 26%까지 상승할 것으로 예상
• 2022 년부터는 데이터 부문(영업이익률 40% 수준)의 매출 비중이 페이먼트 부문(영업이익률 15% 수준)를 넘어설 것이며, 매출 Mix 변화로 인해 영업이익률은 30%대 까지 상승
• 21년 예상 매출액 640억원, 영업이익 160억원, PER 58.9배

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