[핫리포트] 끊임없는 성장으로 리레이팅이 지속되는 곳은?

요약

• [아프리카TV] 리레이팅에는 ‘쉬는 시간’이 없다 (메리츠)
• [JYP Ent.] 4세대 아이돌 스키즈 전성시대 (KB)
• [이스트소프트] 메타버스 환경하에서 AI 서비스 성장성 가속화 (하이)

아프리카TV(067160), 메리츠 - 김동희

• 3Q21 매출액과 영업이익은 각각 711억원(+41.9% YoY), 231억원(+64.3% YoY)으로 당사 추정치(매출액 697억원, 영업이익 235억원)에 대체로 부합하는 호실적을 달성
• 광고 매출액 은 145억원으로 105.6% YoY 큰 폭의 성장세 지속하였는데 AAM(아프리카 애드 매니저) 출시 이후 3분기 대형 및 비게임/신규 광고주 유입되어 광고주풀 확대되었고 광고단가(CPM)도 20% QoQ 상승
• 영업이익률은 32.5%로 컨텐츠형 광고 성장으로 지급수수료 증가했음에도 불구하고 4.4%p YoY 상승
• 2021년에는 자체 광고플랫폼이 새롭게 출시되어 광고매출도 빠르게 증가 중. 2022년 ‘위드코로나’ 에서도 국내 대표 동영상 플랫폼의 성장스토리는 지속
• ‘아프리카TV’에 대한 투자의견 Buy를 유지하며 적정주가는 12M forward 추정 시점 변경과 실적추정치 상향에 따라 20만원으로 상향
• 21년 에상 매출액 2732억원, 영업이익 910억원, PER 29.5배

JYP Ent.(035900), KB - 이선화

• JYP Ent.의 목표주가를 기존 48,000원에서 65,000원으로 35.4% 상향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유
• 3분기 JYP Ent.의 연결기준 매출액은 550억원 (+59.1% YoY, +35.7% QoQ), 영업이익은 188억원 (+69.3% YoY, +96.1% QoQ, 영업이익률 34.2%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 176억원에 부합할 것으로 전망
• 데뷔 4년차 스트레이키즈의 성장 속도가 놀라움. 신인 아티스트 데뷔 일정도 활발. 위드 코로나 시행으로 인해 오프라인 공연이 가능해진 것도 추정치 상향의 배경
• 2022년 2월 블라인드 패키지 (걸그룹), 2022년 상반기 LOUD 프로젝트 (보이그룹), 스튜디오 J (보이밴드) 데뷔가 예정
• JYP Ent.는 풍부한 아티스트 IP를 바탕으로 두나무와 NFT 사업에 진출할 것이라고 밝힌 바 있음. 향후 아티스트 파이프라인 강화와 함께 신사업 진출 모멘텀이 기대
• 21년 예상 매출액 1870억원, 영업이익 590억원, PER 44.2배

이스트소프트(047560), 하이 - 이상헌

• 동사는 지난 1993 년에 설립된 종합 SW 전문기업으로 인터넷 S/W, 인터넷 포털, 인터넷 게임, 안경관련 콘텐츠 개발 및 커머스, 자산운용업 등의 사업을 주요 자회사들이 영위
• 동사의 A.I. PLUS Lab 과 자회사 줌인터넷의 부설연구소를 중심으로 시각(Vision), 언어(Language), 금융(Finance), 보안(Security) 등 4 가지 주제로 인공지능 기술 연구를 진행하고 있으며, 확보된 기술을 기존 사업 및 신사업에 적용해 사업 경쟁력을 강화
• A.I. PLUS Lab 의 경우 AI 음성, 영상 학습 기술 기반의 버추얼 휴먼 제작 원천기술을 개발하였으며, 이러한 기술들을 활용하여 올해 4 월 AI 아나운서를, 10 월에는 AI 강사를 선보인 바 있음
• 버추얼 휴먼은 메타버스 내 멀티미디어 인터페이스 역할을 수행하게 될 것이므로 향후 방송이나 강연을 넘어 메타버스를 비롯한 다양한 산업 환경에서 동사의 버추얼 휴먼 서비스 등이 확장되면서 성장성 등이 가속화 될 것
• 21년 예상 매출액 965억원, 영업이익 95억원, PER 25.4배

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