[핫리포트] 전방산업 공격적 투자 수혜주는?

요약

• [한국가스공사] 아시아 LNG 가격은 벌써 한겨울 (하나)
• [천보] 증설 효과 나타나기 시작 (한국)
• [DB손해보험] 올해 사상 최대 실적 경신 전망 (신한)

한국가스공사(036460), 하나 - 유재선

• 한국가스공사 목표주가 62,000원으로 기존대비 40.9% 상향하며 투자의견 매수를 유지
• 3분기 매출액은 6.2조원으로 전년대비 82.0% 증가할 전망. 가스판매량 개선 및 유가 상승에 따른 해외사업 매출 증가가 예상. 영업이익은 155억원으로 흑자전환이 기대
• 한국뿐만 아니라 중국, 유럽 등에서도 천연가스 재고 부족에 관한 이슈가 화두로 부각되는 모습. 겨울철 기온에 대한 컨센서스가 형성되지 않은 가운데 지난해처럼 추운 겨울이 찾아올 경우 예상치 못한 가스가격 추가 상승이 예상
• 21년 예상 매출액 27조 9358억원, 영업이익 1조 3050억원, PER 8.18배

천보(278280), 한국투자 - 김정환

• 천보에 대해 목표주가를 38만원으로 23% 상향하고, 적극 매수 추천
• 3분기 추정 매출액은 703억원(+16% QoQ, +84% YoY), 영업이익은 120억원 (+25% QoQ, +70% YoY)으로 영업이익이 컨센서스(121억원)에 부합할 것
• 연초부터 판매량 증가와 가격 상승이 뚜렷한 LiPO2F2 리튬염 증설 라인이 3분기 가동을 시작한 영향
• 전해질 밸류체인이 공격적인 투자를 이어나가고 있어 천보의 특수 리튬염 수요는 빠르게 늘 것
• 천보의 주력 제품인 LiFSI, LiPO2F2 등은 수요 급증에도 소수의 업체만 증설 계획을 내놓고 있는데, 까다로운 생산과 품질 요구로 진입 장벽이 높기 때문
• 21년 예상 매출액 2610억원, 영업이익 780억원, PER 45.0배

DB손해보험(005830), 신한 - 임희연

• 3Q21F 영업이익 2,957억원(+137.2%, 이하 YoY), 순이익 2,105억원 (+127.4%)으로 시장 컨센서스(순이익 1,643억원)를 크게 상회하는 호실적이 예상
• 2021년 영업이익 9,994억원(+46.3%), 순이익 7,151억원(+42.4%)이 전망
• 연말 위드코로나 정책 시행 시 사회활 동 정상화에 따른 보험업계 전반적인 손해율 상승에 대한 우려가 존재하나, 마스크 착용 생활화가 유지될 개연성이 높은 만큼 손해율 상승 폭은 제한적일 것으로 예상
• 코로나19 영향을 배제하더라도 제도 변경(설계사 수수료 상한제, 주행속도 5030)에 따른 손익 개선 효과가 존재해 내년 감익 폭은 크지 않을 전망. 2022년 영업이익 9,800억원(-1.9%), 순이익 7,086억원(-0.9%)이 예상
• 실적 추정치 조정을 반영해 목표주가를 85,000원으로 기존 대비 10.4% 상향
• 21년 예상 매출액 15조 666억원, 영업이익 9994억원, PER 5.5배

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