[핫리포트] 주가 상승에도 추가 상승 여력 충분한 곳은?

2021/08/31 08:15AM

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KH바텍, 영풍, 에프엔에스테크
요약

KH바텍(060720), NH - 이규하

  • 목표주가를 33,000원(기존 26,000원)으로 상향하고 투자의견 Buy 유지
  • 상향 배경은 본격적인 시장 성장세 반영 위해 밸류에이션 기준 시점 을 2021년에서 2022년으로 변경하고, 2022년 고객사 폴더블 스마트폰 출하량 가정을 상향해 2022년 주당 순이익을 3.1% 상향한 부분을 반영
  • 2022년의 경우 기존 대비 고객사의 폴더블 스마트폰 출하량을 10.6% 상향해 동사 영업이익을 기존 당사 추정치 대비 5% 상향한 513억원(+119.8% y-y, 영업이익률 10.3%)수준으로 전망
  •  최근 가파른 동사 주가 상승에도 추가 상승 가능성 높다고 판단하는데 고객사 폴더블 스마트폰 집중 전략으로 수혜 확대 예상되고, 글로벌 업체들의 폴더블 스마트폰 시장 진출 가능성 확대로 고객사 다변화 기대되며, 중장기 롤러블 스마트폰 등으로 추가 판가 상승도 가능하기 때문
  • 21년 예상 매출액 3206억원, 영업이익 233억원, PER 29.1배


영풍(000670), 키움 - 이종형

  • LG화학과 이차전지 소재사업 MOU 체결로 고려아연의 주가가 상승하면서 영풍의 고려아연 지분가치(지분율 27.5%)도 3/16 2.1조원에서 8/30 현재 2.6조원으로 상승
  • 현재 영풍의 시가총액은 약 1.3조원으로 고려아연 지분가치에 50% 수준에 불과
  • 고려아연의 실적 호조로 상반기 영풍의 지분법이익도 1,189억원(+62%YoY)으로 전년대비 급증했는데 동사 순이 익의 대부분을 차지하는 지분법이익은 올해 연간 2,160억원(+30%YoY)으로 10년만에 2,000억원을 초과할 전망
  • 21년 예상 매출액 3조 6753억원, 영업이익 1062억원, PER 4.5배


에프엔에스테크(083500), 유안타 - 김광진

  • 부품/소재 매출은 올해 200억원에서 내년 550억원(+175% YoY)으로 매출비중 48%까지 확대 전망. 성장의 중심에는 1) CMP 재생PAD, 2) OMM이 있음
  • CMP 재생PAD 매출은 올해 50억원에서 내년 200억원으로 급증 전망.
  • OMM은 디스플레이 공통층 증착 시 사용되는 Mask로 4Q21부터 공급 개시 전망. 내년 예상 매출은 150억원 전망하며, 핌스(347770)와 함께 고객사의 OMM 메인 벤더로 등극 전망
  • 현재 차세대 공정용 장비를 준비 중이며, 이르면 내년 상반기 중 성과 확인될 것으로 판단. 가시화 시 실적 추가 상향 조정 필요하며, 이를 고려하면 적 정 사업가치도 추가 상향될 것
  • 21년 예상 매출액 690억원, 영업이익 30억원, PER 52.4배

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