[핫리포트] 성장가도를 달리는 중! 전망은?

요약

• [카카오게임즈] 오딘 추가 상향. 다만, 가파른 상승으로 밸류 타이트 (이베스트)
• [두산] 코앞으로 다가온 ‘정상화’ (NH투자)
• [루트로닉] 신제품 효과+수출호조 = 성장가도 진입 (리딩)

카카오게임즈(293490), 이베스트 - 성종화

• 그 동안 몇 개 게임들이 아주 짧은 기간 동안 [리니지 M] 한국, [리니지2 M] 한국 등을 제치고 구글 매출순위 1-2위에 잠시 랭크되었다가 금방 3위 이하로 순위가 하락하곤 했는데 [오딘] 한국의 경우 현재 매출규모를 감안하면 최소한 [블소2] 한국 론칭 후까진 매출순위 1위를 지속할 가능성이 크다고 판단
• [오딘] 한국의 사실상 첫 분기인 3분기 일평균 매출을 11 억원에서 18.6억원으로 대폭 상향했었는데 본자료에서는 이를 32.4억원으로 74%나 파격적으로 상향
• [오딘]과 [블소2]는 그 이후 상호 하향 셋업이 마무리되는 시점에도 서로 비슷한 수준으로 주거니 받거니 매출순 위 1, 2위 자리를 굳건하게 형성할 것으로 예상
• 21년 예상 매출액 1조 176억원, 영업이익 1615억원, PER 49.6배

두산(000150), NH - 김동양

• 두산의 2분기 매출액과 영업이익은 각각 4조2,079억원(flat y-y), 3,385억 원(+416% y-y)으로 추정
• 자회사 두산중공업 유동성 이슈 해소 위한 두산과 두산중공업의 자산 및 사업 매각 진행 마무리 단계
• 자체사업부 실적전망 변경 및 기준년도 변경(2021년→2022년), 자산 처분, 자회사들의 주가변동, 금융지원 잔액 축소에 따른 담보 규모 축소(보유 두 산중공업 지분전체→50%) 등 반영하여 목표주가를 50,000원에서 120,000 원으로 상향 조정. 투자의견 Buy 상향
• 재무구조개선 약정 종 료 가능성 상승과 두산중공업 주가 급등에 따른 담보가치 상승이 밸류에이션 변화의 주요인. 현재 주가는 NAV(순자산가치) 대비 59% 할인 거래 중
• 21년 예상 매출액 16조 6730억원, 영업이익 1조 2590억원, PER 6.4배

루트로닉(085370), 리딩 - 유성만

• ‘지니어스’, ‘클리라티 2’, ‘울트라’, ‘할리우드 스펙트라(2021 년 신제품)’ 등 ASP 가 높은 제품들의 판매가 증가하면서 매출 Mix 개선으로 매출과 수익성도 동시에 개선
• 과거 3~4천만원대의 중저ASP 제품들이 매출 비중이 높았지만, 현재는 7~9천만원대의 고 ASP 제품들의 비중이 증가하는 상황이며, ‘소모품’ 판매까지 동시에 성장하는 선순환 구조에 진입
• 최근 수출실적을 감안하면 빠르면 올해 2 분기 or 3 분기에 미국법인의 흑자전환이 기대. 유럽쪽도 독일법인 중심으로 실적이 성장하고 있으며, 최근 북유럽쪽 신규거래처 확대로 실적 성장이 높게 나타나고 있음
• AMD(노인성황반변성=노화로 인한 황반병성), CSC(중심성장액 맥락망막변증= 스트레스로 인해 망막에 하액이 고이는 질환)을 타켓으로 하는 ‘레이저 수술기’인 ‘알젠’을 개발하여 임상진행 중
• 21년 예상 매출액 없음

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