[핫리포트] 지배구조 개편으로 주가 재평가가 기대되는 곳은?

요약

• [SBS] 스튜디오S 잠재 지분가치도 평가하자! (유안타)
• [테스나] 카메라 이미지 센서 위주로 분위기 개선 (하나)
• [에스씨엠생명과학] 기다리는 자에게 복이 있나니 (한국)

• TY홀딩스와 SBS미디어홀딩스간의 합병기일은 2021년 12월 28일로 예정. 지주사간의 합병 이후엔, SBS 자회사들의 지위가 TY홀딩스의 증손회사 → 손자회사로 변경됨. 스튜디오S를 비롯한 SBS의 자회사들은 SBS가 지분 100%를 유지 또는 확보해야 하는 법적 규제에서 벗 어나게 되는 것
• 지주사 합병을 계기로 2022년 스튜디오S의 IPO 또는 스튜디오SSBS콘텐츠허브간의 합병 등 제작사 자본확충이 이뤄질 경우, SBS의 스튜디오S 지분가치 부 각 가능 판단
• 21년 예상 매출액 9762억원, 영업이익 1655억원, PER 7.2배

테스나(131970), 하나금융 - 김경민

• 이미지 센서 테스트를 중심으로 분위기가 개선
• 엔드 유저 기준으로는 중국향 카메라 이미지 센서의 출하가 견조했고, 국내 프리미엄향 출하도 상대적으로 견조했던 것으로 파악
• 스마트폰 1대 당 카메라 이미지 센서의 개수는 2개에서 3개로, 3개에서 4 개로 늘어나며 수요가 구조적으로 성장
• 투자 포인트는 카메라 이미지 센서의 테스 트에서 구조적인 실적 성장이 가능하다는 점이고, 관련 매출이 50%를 넘기 시작해 전사 실적의 swing factor가 되었다는 점
• 21년 예상 매출액 1910억원, 영업이익 393억원, PER 17.5배

에스씨엠생명과학(298060), 한국투자 - 정송훈, 진홍국

• 2022년부터 본격적인 임상 모멘텀이 예상된다. 중등증-중증 아토피피부염 줄기 세포치료제 SCM-AGH는 올해 임상 2상 환자모집 완료 예정이며 2022년 임상 3상 IND 신청(한독에 기술이전), 2026년 제품 출시가 계획
• Sanofi의 중등증-중증 아토피피부염 치료제 Dupixent의 2027년 매출이 104억달러로 예상(Global Data)되므로 SCM-AGH의 임상 결과가 뒷받침된다면 시장의 주목을 받을 것
• GvHD 치료제 SCM-CGH는 현재 임상 2상 진행 중이다. 희귀의약 품으로 지정 되어있어 임상 결과에 따라 2022년 조건부 품목허가 후 2023년 시장 출시가 예상
• 급성 췌장염 치료제 또한 희귀의약품으로 지정되었는데 현재 임상 2a상 진행 중이며 2023년 조건부 품목허가 및 2024년 시장 출시 예정
• 21년 예상 매출액 없음

인사이트팀  의 다른 글 보기 >>