[핫리포트] 대장주 실적 따라갈 곳은?

요약

• [효성화학] PP/DH 중심의 영업실적 개선 (NH투자)
• [SK머티리얼즈] 실적 성장세 확인 (IBK투자)
• [SK바이오사이언스] 1분기 이익률 48%의 호실적 기록. 화들짝! (키움)

효성화학(298000), NH투자 - 황유식

• 하반기 베트남의 프로젝트 완공 이후 PP/DH 사업 정상화, NF3 사업 확장 등에 따른 전사 성장성 부각 기대되는 바 투자의견 Buy 유지
• 1분기 영업이익과 세전이익은 각각 611억원(+392.5% y-y, +204.1% qq), 535억원(+3,714% y-y, 흑자전환 q-q)으로 시장 기대치를 크게 상회
• PP/DH 사업부의 경우 미국 한파로 인한 글로벌 공급량 축소와 미국, 유럽 등 프리미엄 제품 주요 소비국 수요의 대폭 증가에 따라 출하량과 스프레드 모두 확대
• 하반기 베트남 PDH 설비 가동 이후 동사 PP 수익성은 또 한번 향상될 것으로 예상
• 21년 예상 매출액 2조 4210억원, 영업이익 2237억원, PER 9.8배

SK머티리얼즈(036490), IBK투자 - 이민희

• 연결기준 1Q21 매출액은 2,617억원(-3%QoQ, 23%YoY), 영업이익 621억원 (1%QoQ, 17%YoY), 영업이익률 23.7%(+0.7%pt QoQ)를 기록
• 2분기 실적은 매출액 2,781억원(6%QoQ, 22%YoY), 영업이익 674억원(8%QoQ, 19%YoY), 영업이익률 24.2%(+0.5%pt QoQ)로 전분기 대비 소폭 증가 예상
• 다양하게 새로운 소재산업 육성에 따른 초기투자 비용과 매년 시설투자 확장이 지속되고 있지만, 매년 두자리 대 외형성장률 달성과 고수익성이 지속되고 있음을 주목
• 21년 예상 매출액 1조 1380억원, 영업이익 3190억원, PER 6.4배

SK바이오사이언스(302440), 키움 - 허혜민

• 1분기 매출액은 1,127억원(YoY +422%), 영업이익 537억원(YoY 흑자전환, OPM 48%)으로 용역매출(코로나 백신 유통 및 CMO 등)이 969억원으로 실적 성장을 견인
• 아스트라제네카 백신 CMO 올해 생산 물량 계약은 완료되었으며, ‘22년 연장 여부 논의 중. 노바백스 상업화 생산은 6~7월 예상으로 하반기 본격적으로 수익성 개선에 기여할 것
• 올해 매출액은 약 8,000억원 이상 영업이익율은 1분기 수준인 50%도 가능할 수 있을 것으로 보임. ‘21년 삼성바이오로직스의 영업이익 컨센서스가 4,362억원과 유사한 수준
• 21년 예상 실적 없음

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