[핫리포트] 예상보다 매수 시점이 앞당겨진 곳은?

요약

• [이녹스첨단소재] 여전히 저평가 (신영)
• [S-Oil] 예상보다 앞당겨진 적극 매수 시점 (하나)
• [현대제철] 어닝서프라이즈로 확인된 체력 개선 (하나)

이녹스첨단소재(272290), 신영 - 이성훈

• 1분기 매출액 전년대비 35%, 영업이익 157% 증가. 1분기 매출액과 영업이익 모두 컨센서스 대비 부합한 실적을 발표
• 2분기부터 OLED TV 필름 매출 400억원 이상, Smartflex 매출 전년대비 4% 증가
• 국내 유일 OLED 필름 업체이며 글로벌 경쟁사는 일본 업체(인 건비, 원가, 지리적 측면에서 국내 업체가 우위)
• 투자의견 매수, 목표주가 84,000원으로 상향
• 21년 예상 매출액 4210억원, 영업이익 630억원, PER 11.5배

S-Oil(010950), 하나 - 윤재성, 하재선

• 1분기 영업이익은 6,292억원(QoQ +576%, YoY 흑전)으로 컨센(3,490억원)을 85% 상회
• 유가관련재고이익 2,850 억원(정유 2,500억원+기타 350억원)을 제외한 실질 영업이익 3,442억원 만으로도 컨센을 달성했으니 내용도 매우 좋았음
• 2분기 영업이익은 5,064억원(QoQ -20%, YoY 흑전)을 전망. 현재 컨센 2,252억원을 125% 상회하는 셈
• 팬데믹에 따른 극심한 수요 절벽이 글로벌 한계 설비의 영구 폐쇄를 촉진, 백신 보급에 따른 억눌린 의류 수 요 회복에 따른 PX의 수익성 회복을 전망 등으로 목표주가 9.5만원에서 13만원으로 상향
• 21년 예상 매출액 22조 8283억원, 영업이익 2조 1833억원, PER 7.09배

현대제철(004020), 하나 - 박성봉

• 2021년 1분기 현대제철의 별도 매출액과 영업이익은 각각 4.3조원(YoY +2.6%, QoQ +6.6%)과 2,966억원(YoY 흑.전, QoQ +736.0%)을 기록
• 2분기에도 조선용후판과 열연을 중심으로 공격적인 판재류가격 인상이 지속되어 현대제철의 2분기 판재류 ASP는 8만원/ 톤 상승이 예상
• 동시에 전기로의 경우에도 1분기 스프레드 축소를 만회하기 위한 큰 폭의 가격 인상으로 봉형강 ASP 또한 7.5만원/톤 상승할 것으로 전망
• 현대제철에 대해 투자의견 BUY를 유지하고 2021년 실적추정치 및 목표PBR 상향(0.6배)으로 목표주가를 기존 63,000원에 서 78,000원으로 상향
• 21년 예상 매출액 21조 5234억원, 영업이익 1조 3946억원, PER 9.59배

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