[여의도의 아침] 6월 19일 리포트 요약

요약

• [쇼박스] 한/중 합작영화와 개척자
• [SKC코오롱PI] PI 필름의 적용처 확대로 높은 수익성 추구
• [아이크래프트] 짝퉁과 명품을 구별하자

쇼박스(086980), 하나대투-이정기

1) 중국 화이브라더스와 계약 체결로 새로운 도약 발판 마련

• 쇼박스는 4월 화이브라더스와 독점 계약 체결로 새로운 성장 동력 마련
• 3년간 최소 6편의 영화를 공동 제작하는 계약
• 합작영화는 올해 하반기 제작에 들어가 2016년부터 실적에 반영될 전망
• 편당 제작비 50억원, 관객수 500만명 가정 시 내년 쇼박스 차이나 투자수익은 69억원 예상
• 흥행 성공 시, 예상을 크게 상회하는 수익달성이 가능할 것

2) 상반기 개봉작 선방, 하반기 신규 라인업 기대

• 1분기 실적은 매출액 237(전년비 +91.9%)억원, 영업이익 21억원(흑자전환)으로 상반기 개봉작 선방 덕에 호조
• 6월 이후 8개 영화가 개봉되며, 하반기 개봉영화는 A급 감독/배우 대작들의 포진, 메르스우려 해소 등으로 긍정적 성적 기대

3) 2015년 실적은 매출액 1,184억원, 영업이익 110억원 전망

• 올해 연간 매출액 1,184억원(전년비 +64.5%), 영업이익 110억원(+520.4%) 기대
• 2016년부터 본격적인 중국 이익이 반영돼 큰 폭의 이익 증가 예상
• > 투자의견 'BUY', 목표주가 1만500원 (신규)

SKC코오롱PI(178920), IBK-우창희

1) IT 전기전자 분야의 기초 화학 소재인 PI필름 글로벌 No.1 기업

• 현재 PI 필름 시장은 약 9천억 규모로 10~17년 연평균 성장률 4.3%의 안정적인 성장 예상
• 글로벌 시장 점유율은 14년 기준 1위 SKC코오롱PI 21.9%, 2위 가네까(일본) 20.1%, 3위 도레이-듀퐁(일본) 9.6%, 4위 듀퐁(미국) 8.2%다.

2) 2분기 매출액 337억, 영업이익 81억으로 전년 대비 각각 14.5% 증가, 18.3% 감소 예상. 신제품으로 수익성 방어 중

• 2분기는 스마트폰 신제품의 출시와 핸셋 업체들의 부품 재고가 확보가 계속 진행
• 다만, 계절적 비수기의 영향, 생산 라인의 정기 보수로 가동 일수가 줄어들어 수익성 측면에서 전년동기 대비 저조한 실적 예상
• 전방 산업의 부진으로 우려도 있지만 제품 포트폴리오 다변화로 극복 중
• 신제품 중의 하나인 방열 시트는 최근 IT 기기에 본격적으로 채택되면서 13년 매출액 23억, 14년 277억, 15년 400억 이상으로 전망

 
3) 다양한 애플리케이션에 PI 필름 적용되면서 성장의 기회 요인 발생 중

• 2015년 연간 실적은 매출액 1461억, 영업이익 385억으로 전년 대비 6.6%, 3% 늘어날 것
• 차세대 PI 필름의 적용 범위가 플랙서블 기판, 플랙서블 태양전지, EV 및 산업 발전용 배터리 절연 등으로까지 확대되면서 SKC코오롱PI에게 성장의 기회 요인이 발생
• 현 주가는 12M FWD EPS 기준 P/E 14배이지만 글로벌 동종업체가 25배 이상에서 거래된다는 점과 다양한 성장 모멘텀 감안 시 주가 상승 여력 충분

아이크래프트(052460), 이베스트-최주홍

1) 신사업(브랜드세이퍼):짝퉁과의 전쟁, 이제 시작이다

• 신규 사업인 '브랜드세이퍼'는 홀로태그를 통해 진품을 감지하는 어플리케이션을 자체 개발 및 공급하는 사업
• 소비자가 직접 어플리케이션을 통해 진품 여부를 확인할 수 있고, 가품 확인 시 위치 및 관련 정보가 고객사에게 전송됨
• 동사의 홀로태그는 메디힐의 마스크팩 7월 생산 물량부터 장착될 계획
• 매출 인식 구조는 기본 개런티가 진행률 기준으로 실적에 반영, 개런티 물량 이상에 대해서는 개당 납품 단가로 매출에 인식될 전망
• 관련 매출액은 올해 32억, 내년 75억 예상

2) 기존사업(인터넷 접속망 구축):KT향 매출 견조

• 동사는 Juniper networks로부터 Router 및 스위치 장비를 수입해 인터넷 접속망을 구축하는 사업을 영위
• 현재 KT가 기가 인터넷 투자 확대를 계획하고 있어 동사에게도 수혜가 전망됨
• 올해 SK브로드밴드로 납품도 전망됨
• 기존 사업의 매출액은 전년 대비 25.5% 성장할 전망

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