[핫! 리포트] 불확실한 주식시장 속 주목할 곳은?

요약

• [KT] 10기가 인터넷이 온다
• [대한항공] 3Q18 Review: 어닝 서프라이즈!
• [한화에어로스페이스] 불확실한 주식시장의 투자 대안

KT(030200), 신영 - 윤을정

1) AI 미디어 플랫폼으로 진화하는 ‘기가지니(GIGA Genie)’ 

• 기가지니는 IPTV와의 연동을 강점으로 가입자 120만명 확보, 지능형 미디어 플랫폼으로 진화
• 추후 키즈, 교육 등 가족을 위한 AI 콘텐츠를 강화하고 교육, 쇼핑, AI아파트·AI호텔 등 다양한 업종과의 협업 예상

2) VOD와 홈쇼핑이 살찌우는 미디어 사업부 + 10G 인터넷 도입으로 초고속인터넷 성장 가속화 

• 미디어 사업부는 IPTV, 유료 VOD 서비스, T커머스 성과 호조로 빠르게 성장
• IPTV 가입자 777만명 돌파, K쇼핑 취급액 규모 3,700억원
• 소비자들이 모바일·온라인 쇼핑에 익숙해지면서 T커머스 이용자 급증
• 11월 기가인터넷보다 속도가 10배 빠른 10기가 초고속인터넷 서비스 시작

3) 목표주가 42,000원 매수의견 제시

• 유선사업 시장지배력 견조하고 미디어 매출 성장 예상되나 외국인지분율 49%로 경쟁사 대비 수급 불리할 것으로 판단

대한항공(003490), 한화투자 - 김유혁 

1) 3분기 영업이익은 시장기대치를 상회

• 3분기 매출액은 3조 5,179억원(+9.5% YoY), 영업이익은 4,018억원(+13.0% YoY, 영업이익률 11.4%)을 기록
• 3분기 연료비가 전년동기비 34% 늘어났지만, 국제선 여객운임(yield)이 전년동기비 +10.5% 상승하면서 영업이익은 시장기대치를 상회
• 비여객사업 실적도 개선
• 항공우주부문 영업이익은 81억원으로 전년동기비 22% 증가했고, 작년 3분기 350억원의 영업적자를 기록했던 LA호텔은 250억원 가량 적자폭이 축소되면서 연결영업이익 증가에 기여

2) 4분기 영업이익은 2,237억원으로 시장기대치(2,072억원)를 상회할 전망

• 계절적 성수기에 진입하면서 4분기 화물운임 강세 기대
• 작년 4분기 350억원 적자를 기록했던 항공우주부문 영업이익이 올해 4분기엔 흑자전환 기대
• 최근 항공유가도 하향안정화 되는 모습이 나타나고 있음
• 4분기 호텔사업부 적자는 100억원 수준을 유지할 것으로 예상

3) 투자의견 Buy, 목표주가 41,000원 유지

• 내년 4월에 2개의 미주노선 신규취항(대한항공 인천-보스톤, 델타항공 인천-미네아폴리스)이 완료되면 델타항공과의 조인트벤처(JV) 효과도 확대될 전망
• 현재 PBR(주가순자산배수) 0.7배는 태평양 노선 조인트벤처(JV)를 운영중인 전일본공수(ANA)와 일본항공(JAL)의 평균 PBR 1.1배 대비 낮아 업사이드 여력은 충분

한화에어로스페이스(012450), 미래에셋대우 - 박원재

1) 3분기 매출액 1조 400억원(+19.7% YoY, +2.8% QoQ), 영업이익 180억원(+718.2% YoY, +30.2% QoQ) 기록

• 당사 추정 매출액 1조 1,608억원 및 추정 영업이익 268억원에 각각 10.4% 및 32.9% 미달한 수치
• 시장 기대 수준은 매출액 1조 918억원, 영업이익 230억원
• 항공기 엔진·부품에서 RSP(Revenue & Risk Sharing Program) 비용이 199억원 발생하며 영업적자 197억원으로 부진하였고 한화정밀기계의 로봇 부문이 영업적자 -34억원을 기록하며 기대에 미치지 못함

2) 점진적인 실적 개선 기대

• 4분기 매출액 1조 5,387억원(+47.9% YoY, +0.2% QoQ), 영업이익 473억원(+2.2% YoY, +162.9% QoQ)으로 추정
• 한화시스템의 TICN 매출액 증가와 ICT 실적 호조가 긍정적인 영향을 미칠 전망
• 한화지상방산의 수출 증가도 긍정적

3) 투자의견 ‘매수’ 유지, 12개월 목표주가 42,000원으로 상향 

• 3분기 실적은 부진하였으나 4분기 성수기 효과가 기대되고, 불안한 주식시장의 투자 대안 역할이 기대
• 투자의견 매수 유지

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