[여의도의 아침] 6월 16일 리포트 요약

요약

• [쏠리드] 실적 추세보면 지금이 매수 적기
• [한국사이버결제] 패러다임의 변화를 보자
• [마이크로컨텍솔] SSD Test 소켓 수요 확대

쏠리드(050890), 하나대투-김홍식

1) 하반기 이익 회복 전망

• 금년 1분기 최악 실적 기록
• 하반기 안정적 미국 인빌딩 중계기(DAS) 매출 성장 기대
• 일본지역 WDM/DAS 매출처 확대 기대

2) 하반기 수출 전망 낙관적, 실적 우려 제거 예상

• 1분기 실적부진 원인: 국내 중계기 수요 급감, 북미지역 DAS 매출 부진
• 하반기 버라이즌/스프린트 통신사들의 DAS구매 확대 예상
• 일본 통신사들이 쏠리드 매출처로 확보되고 있음, 미국에 이어 가장 중요한 수출지역 될 것

3) 유선 부문 / 일본지역 장기 성장 동력 부각 전망

• 일본지역 부상 및 국내외 유선장비(WDM)매출 확대
• 유선매출 비중 작년 17%, 금년 27% 확대 전망
• 수출비중 14년 24% -> 15년(E) 42% -> 16년(E) 46%

한국사이버결제(060250),IBK-김종우

1) 전자상거래 결제솔루션 업체

• 초입 단계인 국내 핀테크 시장은 소매결제 시장에서 NFC, 모바일 결제 등 간편결제 형태로 진행될 가능성이 큼
• 국내 금융환경 여건상 다양한 금융서비스보다는 편리한 결제 환경 제공이 높은 사업성을 갖추고 있기 때문
• 한국사이버결제가 속한 결제 시장의 변화를 의미

2) 핀테크 시장 도래로 결제시장 변화

• 오프라인 결제 시장의 온라인화로 온라인결제 업체(PG) 입장에서는 시장확대 효과 기대
• 소비자가 PG(간편결제 방식)사를 선택하게 되면서, 가맹점 및 회원 수에 의해 결제업체 시장점유율 변동 및 위상 재정립
• 장기적으로 빅데이터를 활용한 부가서비스의 가능해지며 이는 사업영역 확대를 의미

3) 한국사이버결제가 타 결제 업체와 차별화되는 점

• 그룹 내 플랫폼을 활용한 시너지 효과 기대
• 기존 가맹점(Van 20만개, PG 7만개) 및 회원 수를 바탕으로 저변 확대 용이
• 모회사인 엔에치엔테의 핀테크 시장선점을 위한 대규모 마케팅 등 비용 투자로 실질적 수혜가 기대됨

4) 실적 및 밸류에이션

• 올해 실적은 매출액 2000억, 영업이익 130억으로 각각 29.9%, 47.7% 증가할 것
• 소셜커머스 신규고객 확보와 도매시장 현금결제 고객 온라인결제 확대, 하반기 간편결제 시스템 Payco 런칭 등이 이유
• 글로벌 IT업체들의 신규 결제 서비스 런칭 및 국내시장 진출은 결제 인프라 및 네트워크를 보유한 국내 결제업체들을 필요하므로 해당 업체 가치를 높일 수 있는 요인

마이크로컨텍솔(098120), 이베스트투자-정홍식

1) 반도체 테스트용 소켓 제조

• 마이크로컨텍솔(MCS)은 메모리 반도체의 번인테스트(Burn-In Test)에 필요한 번인소켓 및 모듈소켓을 생산
• 번인테스트는 일상 생활보다 가혹한 환경에서 성능을 검사하는 테스트
• 주 고객사는 삼성전자, SK하이닉스, LG이노텍, LG전자 등으로 주로 메모리 반도체 생산 시 번인 소켓 수요 증가

2) SSD Test 소켓 수요 확대 전망

• SSD Test 소켓 매출 성장 기대, 2015년 1분기 매출은 31억원으로 전년비 9억원 대비 대폭 증가
• SSD & Module 소켓 합산 매출액 2013년 39억원 → 2014년 71억원 → 2015년 155억원 전망
• NAND의 공정전환으로 SSD 가격이 빠르게 하락하고 있어, 기존 HDD에서 SSD로의 전환 수요가 크게 증가할 것

3) 중장기적 관점에서 성정 지속될 것

• 과거 10년간 역성장 없이 매년 매출액 증가(2005년 이후 연평균 20.9%)를 기록
• 소켓의 특성상 반도체 출하가 증가할수록 수요(Q)가 자연스럽게 늘고, 미세화 과정이 진행될수록 소켓 가격(P)이 추세적으로 상승하기 때문

4) 올해 예상 매출액 550억원(전년비 +20%), 영업이익 127억원(+22%)

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