[핫! 리포트] 목표주가 상향 조정한 곳은?

요약

• [엔씨소프트] 리니지M 대만 흥행 임박
• [한전기술] 아직 더 반영해야 할 가치가 남아있다
• [네오팜] 지속되는 나홀로 호황

엔씨소프트 (036570), 삼성증권 - 오동환

1) 리니지M의 대만 출시가 12월 11일로 임박

• 11월 19일 기준 사전예약자 수는 250만 돌파
• 빠른 증가 속도를 감안하면 정식 출시 전까지 300만 이상의 예약자를 확보할 전망
• 대만에서 초기 30~40억원 수준의 일매출 달성이 가능할 전망

2) 국내 리니지M은 11월 컨텐츠 업데이트 이후 매출 반등에 성공하며 라이프 사이클 장기화 가능성 시사

• 리니지M의 지난 11월 29일 신규 서버 블루티카 오픈과 더블어 신규 클래스 ‘다크엘프’를 추가하는 컨텐츠 업데이트를 진행
• 이에 컨텐츠 업데이트 효과로 리니지M의 국내 매출은 경쟁작 출시에도 불구하고 반등에 성공
• 출시 반년이 지나며 매출 하락이 가속화되었던 리니지2 레볼루션과는 다르게 리니지M은 헤비 유저 대상 지속적인 컨텐츠 업데이트로 매출이 안정화되고 있어 라이프사이클의 장기화가 가능할 전망

3)  BUY 투자의견 유지하며 목표주가 59만원으로 상향

• 리니지M의 글로벌성공 및 국내 라이프사이클 장기화가 확인되고, 블소2의 출시의 가시성의 높아지면 밸류에이션 디스카운트는 빠르게 해소될 전망
• 높아진 리니지M의 대만 흥행 가능성을 반영하여 목표주가를 기존 56만원에서 59만원으로 5.4% 상향함

한전기술 (052690), 신한금융투자 - 허민호 

1) 뉴젠(무어사이드 원전사업) 지분 인수 우선협상대상자로 선정

• 2025년까지 총 3기, 3.8GW 건설이 목표, 투자비는 21조원
• 2018년 상반기 뉴젠 지분 인수 계약을 체결할 예정
• 최근 주가 급등으로 영국 원전 설계 수주 기대감이 일정 부분 선반영, 원전 설계 수주시 즉시 매출이 발생하기 때문
• 그러나 감리·조달, O&M(유지보수 관리)에 대한 가치는 반영되지 않았음

2) 영국 원전 관련 2018년 원자로·종합 설계 6,000억원, 감리·조달 3,000억원 수주 기대 

• 무어사이드 사업은 한수원이 제외되어 있어 감리와 보조설비 조달을 한전기술이 맡게 될 가능성이 높음
• 가동 이후 60년간 O&M 총 1조2600억원(10년씩, 총 6회)도 기대되는 상황
• 2018년 상반기 이전 UAE 원전 관련 O&M(안전성 평가 등 용역, 설비·부품 조달) 4,200억원(105억원 x 4기 x 10년 가정) 기대
• 원전 설비 안전성 평가 등 이외에 부품 조달도 수행할 수 있음

3) 목표주가 27,000원으로 상향(+8%), 주가 하락시 매수 기회

• 2018년 매출액은 5,020억원(+17% YoY), 영업이익은 476억원(+244%) 전망
• 국내 원전 안전성 강화, 성능개선에 따른 O&M 매출 증가, 신고리 5,6 호기 건설 재개 등 고마진의 원전 매출 증가 예상
• 2019년 이후에도 영국원전 설계 및 UAE 원전 O&M 매출 등이 본격 반영되며 실적 개선이 이어질 것으로 기대

네오팜 (092730), SK증권 - 서영화

1) 전(全) 브랜드의 고공 성장

• 지속되어온 사드 이슈에도 불구하고 2017년 2분기 및 3분기 전 브랜드가 큰 폭의 매출 성장을 시현
• 현재의 기조가 2017년 4분기를 넘어서 2018년까지 지속될 전망

2) 전 브랜드의 확실한 성장 전략

• 아토팜은 하절기 제품 라인업 확대 및 콩순이 캐릭터를 이용한 신제품 판매 호조로 견조한 매출 성장을 시현
• 리얼베리어는 H&B 스토어 입점 확대를 통한 성장이 확실시 되고 있는 상황
• 제로이드는 병의원 입점 확대를 통한 성장이 확실시 되고 있는 상황
• 더마비는 올리브영 바디부문에서 가장 높은 매출 성장세를 보이고 있는 브랜드로 추정

3) 투자의견 Buy, 목표주가 42,000원에서 49,000원으로 상향

• 현재 국내 주요 화장품 업체들을 압도하는 성장성을 시현중이지만, 글로벌 비중이 낮은 점을 감안
• 그러나 리얼베리어가 킹킹그룹과 맺은 유통제휴를 시작으로 동사의 글로벌 매출 비중이 빠른 속도로 확대될 수있는 상황이어서 밸류에이션 디스카운트 요인도 시간이 지날수록 해소될 전망

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