[핫! 리포트] 본격적인 성장이 기대되는 곳은?

요약

• [LG디스플레이] 2019년 OLED 퀀텀 점프 예상
• [더블유게임즈] 맥시멈 벳(Maximum bet) 타이밍
• [슈프리마] Conviction BUY, 2분기부터 바이오사인 실적 반영

LG디스플레이 (034220), 신한금융투자 - 소현철, 윤영식

1) TV, 스마트폰, 자동차용 OLED 제품 라인업 강화

• 2016년 55”, 65”, 77” UHD(초고화질) OLED TV를 LG전자에 공급, 2017년 소니에도 공급하고 있음. 
• 3분기 E4-2(TV) 라인 양산으로 2017년 OLED TV 공급량은 지난해 대비 80.1% 증가한 165만대 예상
• 3분기 E5(6세대 플렉서블 OLED 라인) 양산을 통해서 글로벌 스마트폰 업체에 플렉서블 OLED 공급 시작할 예정
• 세계 최초로 글로벌 자동차업체에게 플렉서블 OLED를 공급할 예정

2) 2019년 OLED 매출액 10조1,000억원 예상

• E4-2, E5 라인 양산으로 2017년 OLED 매출액은 지난해 대비 112.2% 증가한 2조 5,240억원으로 예상
• 2018년 E6(플렉서블), P10(TV) 라인 양산 시작, 2018년 OLED 매출액은 2017년 대비 145.4% 증가한 6조 1,940억원으로 예상
• 2019년 OLED 매출액은 2018년 대비 63.1% 증가한 10조1,000억원 전망, 영업이익은 1조1,530억원으로 흑자전환할 전망

3) 목표주가 45,000원으로 12.5% 상향, ‘매수’ 유지

• 3분기부터 플렉서블 OLED를 글로벌 업체에게 공급할 예정, 플렉서블 OLED 사업이 본격화될 전망
• 현재 주가는 OLED 사업가치가 전혀 반영되지 않았음
• 중국 업체가 OLED를 추격하기가 쉽지 않아 주가 재평가가 기대

더블유게임즈 (192080), KTB투자 - 이민아, 김효식

1) Double Down Interactive(DDI) 인수를 통해 No.2 사업자로 도약 

• 더블유게임즈는 지난 5월 19일 소셜 카지노 회사 Double Down Interactive(이하 DDI) 인수 결정
• DDI는 오프라인 슬롯머신 제조사 International Game Technology(이하 IGT)가 2012년 인수해 보유하고 있던 글로벌 4위 소셜 카지노 사업자
• 이번 인수로 더블유게임즈의 기존 시장 점유율 3.5%와 DDI의 시장 점유율 7.3%를 합해 10.8% 점유율 확보, 글로벌 소셜 카지노 시장 점유율 1위 업체인 플레이티카에 이어 2위

2) 2017년 매출액 3,730억원(YoY 140%), 영업이익 1,275억원(YoY 184%) 추정

• DDI의 매출은 대표 게임 ‘더블다운카지노’가 대부분 차지
• 하락세를 이어오던 ‘더블다운카지노’ 분기 매출은 2017년 1분기를 기점으로 반등하기 시작, DDI의 연간 매출액도 2016년, 2017년을 저점으로 2018년에는 개선세로 돌아설 수 있을 것으로 전망
• DDI는 6월부터 동사 실적에 연결로 반영될 전망이며 2018년 부터 전사 실적 성장에 기여할 전망
• 2017년 연결 매출액을 3,730억원(YoY 140%), 영업이익을 1,275억원(YoY 184%)으로 추정
• DDI 실적이 온기로 반영될 2018년 연결 매출액은 5,642억원(YoY 51%), 영업이익은 2,218억원(YoY 74%)으로 대폭 증가할 전망

3) 목표주가 93,000원, Strong BUY 의견으로 커버리지 개시 

• 6월부터 연결 실적으로 반영될 DDI의 가치는 본격적으로 주가에 반영될 전망
• 현 주가는 DDI인수 이후 기업 가치 상승을 반영하지 못하고 있다는 판단

슈프리마(236200), 하나금융 - 이정기, 김두현, 정주희, 강준구, 배송이, 허제나

1) 2분기부터 반영되는 바이오사인 실적

• 2016년 10월 대만의 모바일 지문인식 센서업체인 Egis Technology와 바이오사인(지문인식 알고리즘) 공급계약 체결
• 바이오사인은 2017년형 중저가 모델 중 한 모델 에 채택된 것으로 파악, 2분기부터 관련 매출액이 반영될 전망 
• 한편 Egis Technology는 삼성전자의 중저가 모델을 타겟으로 공급 중인 업체,  시장에서는 2017년 A시리즈 모델과 J시리즈의 일부 모델에 지문인식 센서를 추가적으로 공급할 것으로 예상

2) 매년 성장하는 기존 사업부

• 슈프리마는 2015년 12월 31일, 기존 슈프리마(현 슈프리마HQ)로부터 바이오인식 시스템과 바이오인식 솔루션 사업부가 분할
• 변동성이 높고 수익성이 낮은 관급 및 ID솔루션 사업부가 존속회사인 슈프리마HQ에 남게 되면서 신설회사인 슈프리마는 안정적, 고마진, 고성장 사업을 영위하는 회사로 변모
• 지속적인 해외 매출 성장에 힘입어 2016년 약 21% 수준 성장 기록, 최근 유럽쪽 테러사태로 이러한 성장 기조는 이어질 것으로 기대

3) 투자의견 BUY, 목표주가 4만 2000원 유지

• 슈프리마의 2017년 실적은 매출액 517억원(YoY +22.5%), 영업이익 169억원(YoY +56.5%) 전망
• 고수익인 바이오사인 매출액 증가, 2014년 대규모 인원 채용으로 2017년에 추가적인 고정비 투입이 제한적인 점 등 이유로 영업이익 더욱 크게 개선될 것
• 향후 바이오사인의 추가적인 모델 및 고객사 진입은 슈프리마의 이익과 멀티플의 동시 상향으로 이어 질 것으로 전망

인사이트팀  의 다른 글 보기 >>