[핫! 리포트] 최근 주가 급등 종목 이슈 체크

요약

• [삼성물산] 삼성전자 대주주로서의 위상 강화 전망
• [SK머티리얼즈] 4월 중국의 NF3 수입가격 전월대비 6.4% 상승
• [유진테크] ALD 경쟁력 상승

삼성물산(028260), 하나금융투자 - 오진원, 임수연

1) 삼성전자 기존 자사주 소각 이후, 삼성물산 및 삼성생명 실효지분율 상승 추정

• 삼성전자는 지난 4월 27일 보유중인 기존 자사주를 2회에 걸쳐 전액 소각하겠다 밝힘
• 보통주 기준 약 13%의 자사주로 2018년 중 자사주 소각을 완료하면 삼성물산의 삼성전자 지분율은 기존 4.3%에서 4.9%(현재 진행중인 자사주 취득 및 소각은 취득금액을 공시하여 지분율 가변적)를 상회할 것으로 추정
• 또한 삼성물산은 삼성생명 지분 19.3%를 지닌 2대 주주, 간접적인 삼성전자 지분율 강화 효과 누릴 것으로 예상
• 실효지분율 상승에 따른 삼성물산 및 삼성생명의 지분가치 증가는 각 2조원, 3조 6000억원에 달하며 삼성생명 내 유배당계약자 지분 배제 및 물산의 생명 지분율을 고려시 삼성물산의 순자산 가치 증가는 2조 5200억원에 달할 전망

2) 삼성생명의 전자 지분 매각 가능성 고조. 물산의 향후 매입 가능성 잠재.

• 금융산업법 24조에 따르면 동일계열 금융기관 및 기업집단이 타 회사의 의결권 5%, 10%, 15%, 20% 이상 보유시 사전 금융위원회의 승인 필요
• 지난 4월말 기준 삼성생명과 삼성화재는 각 7.6%, 1.3%(합산 8.9%) 삼성전자 지분 소유
• 기존 자사주 전액 소각을 가정하면 합산 지분율은 10.3%까지 상승하므로 금융위 승인을 받아야 하며 초과분에 대한 매각 가능성을 배제할 수 없음
• 삼성생명 혹은 화재의 전자 지분 매각시 삼성전자의 자사주 취득과 함께 삼성물산의 일부 지분 취득 가능성 주목

3) 목표주가 15만원→17만원으로 상향, 투자의견 BUY

• 전자, 생명 지분가치 상승분 반영 
• 2018년까지 예정된 자사주 소각에 따른 실효지분율 상승 효과 고려
• 신정부의 경제 정책상 금산부리 강화를 고려했을 때, 삼성물산의 삼성전자 지배력은 구조적 관점에서 지속 강화될 것으로 전망

SK머티리얼즈(036490), 한국투자 - 박지훈, 유종우

1) 한국무역협회 발표 4월 중국 NF3 수입가격 전월대비 6.4% 상승 

• 전일 한국무역협회가 발표한 4월 중국의 NF3(HS코드: 28129011) 수입가격은 전월대비 6.4% 상승한 30.65달러/kg 기록
• 중국의 NF3 수입가격은 올해 1월 전월대비 11.2% 하락한 뒤 2월, 3월에 전월대비 각각 7.2%, 1.0% 상승
• NF3 수급은 고객사의 3D NAND 공장 본격 가동과 OLED capa(생산능력) 증설로 공급 과잉이 완화될 것

2) 17년, 18년 NF3 매출액은 전년대비 각각 4.6%, 17.7% 증가 

• 하반기부터 NF3 수급은 타이트해져 17년 SK머티리얼즈의 NF3 판가는 전년대비 8.6% 하락에 그칠 것, NF3 판매량은 전년대비 13% 증가해 판가 하락을 상쇄하고도 남을 전망
• 18년에도 장기 공급 계약에 따른 단가 인하로 NF3 판가는 전년대비 6% 하락하겠지만 17년말 1,500톤 capa 증설이 완료돼 판매량은 전년대비 23.1% 증가할 것

3) 투자의견 '매수'와 목표주가 240,000원 유지

• 주가는 고객사의 반도체, 디스플레이 공장의 가동률이 올라가고 capa(생산능력)가 늘어나 점차 타이트해지는 NF3 수급을 반영할 것으로 예상

유진테크 (084370), 미래에셋대우 -  도현우 

1) Aixtron CVD/ALD 부문 인수 

• 지난주(5월 25일) 유진테크가 미국의 반도체 장비회사 Aixtron의 CVD(화학기상증착)와 ALD(원자층증착) 사업부문 인수한다고 공시
• Aixtron의 CVD와 ALD 사업의 연간 매출액은 400억원 수준, 주요 고객은 삼성전자
• 매출액이 아직 크진 않지만 회사의 기술력은 뛰어남, 미국 정부에서도 보호하려고 하는 기술

2) 이번 인수로 유진테크 향후 경쟁력 크게 증가 기대

• 이번 인수가 반영되면서 유진테크의 2018년 매출액이 크게 증가할 수 있음, 2018년 유진테크 매출액을 올해보다 60% 증가하는 2,730억원으로 추정
• 유진테크의 장비 포트폴리오도 다변화될 것으로 예상
• 그동안 유진테크의 매출은 LPCVD에 집중, 이번 인수로 ALD, CVD장비 기술이 크게 증가할 것으로 예상되고 기존 장비와 시너지 효과가 클 것으로 전망

2) 투자의견 BUY유지, 목표주가 25,000원으로 상향 

• 2017년 매출액 1,704억원(+21% YoY), 영업이익 458억원(+26% YoY) 기록 전망
• 최근 업계의 하반기 반도체 투자가 강화되는 분위기
• 작년 부진했던 DRAM 투자가 최근 타이트해진 수급으로 인해 본격화될 것으로 예상
• NAND도 고객사가 내년으로 예정하고 있었던 투자를 올해로 앞당기는 움직임
• 과거 투자가 크지 않았던 System LSI 역시 투자를 늘릴 것으로 예상

인사이트팀  의 다른 글 보기 >>