[삼양식품(003230)] 재무제표 까막눈도 쉽게 따라 읽는 '차트로 보는 사업보고서'

요약

• 삼양식품은 라면·스낵·유제품·조미소재 등을 생산·판매합니다.
• '16년 매출비중은 면 86%, 유제품 및 조미소재 10% 등입니다.
• '16년 불닭볶음면 등의 해외매출 확대로 전체 매출이 '15년 대비 24% 증가했습니다.
• 향후 해외매출의 성장, 동남아 외 지역 수출성장 여부가 동사 매출 성장에 주요할 것입니다.

들어가기에 앞서...

오늘의 인사이트!

‘16년 삼양식품의 매출 중 면이 차지하는 비중은 ~86%로 가장 높습니다.

그런데 국내 면시장은 한정된 시장에서 주요 업체들끼리 경쟁하기 때문에,

안정적인 매출 성장을 기대하기는 힘든 상황입니다.

’11~’15년 동사의 면 매출도 증감을 반복하는 모습이죠.

하지만 ‘16년 불닭볶음면의 큰 인기로 면 부문의 매출이 ’15년 대비 752억원(32%) 성장하며,

동사의 매출성장을 견인했습니다.

그런데 불닭볶음면이 국내시장에서만 인기를 끌었다면,

한정된 시장에서 이러한 매출성장은 쉽지 않았을 것입니다.

불닭볶음면의 동남아 등 수출이 전년대비 ~600억원 증가했기 때문에 이러한 성장이 가능했던 것이죠.

이렇게 기존 시장이 포화상태이거나 성장성이 낮은 경우,

다른 매출경로를 찾아야 대상기업이 지속적으로 성장할 수 있습니다.

대상기업이 속한 시장의 성장성은 어떤 지, 새로운 매출경로를 확보할 수 있는지 분석하여,

대상기업의 향후 매출을 예측해보세요!

회사소개

삼양식품은 라면·스낵·유제품·조미소재 등을 생산·판매합니다.

주력 부문은 면·스낵 부문으로, ’16년 불닭볶음면 등의 해외매출 확대로 시장을 넓혀가고 있습니다.

’15년 ‘삼양데어리‘를 정립하는 등 신규시장 진출에도 힘쓰고 있습니다.

세부 항목을 살펴보기 전에 재무상태표와 손익계산서의 전체적인 모습을 살펴볼까요?

자산 구성을 보면, 매출채권, 재고자산, 유형자산이 ~69%로 가장 큰 비중을 차지합니다. 

부채와 자본 구성을 보면, 이익잉여금이 ~37%로 가장 큰 비중을 차지합니다.

각 계정은 일정한 비율을 유지하고 있습니다.

’16년 손익항목을 보면, 매출원가율이 74%, 판관비율이 19%, 당기순이익률이 5%입니다.

(참고)’15년 손익항목을 보면, 매출원가율이 75%, 판관비율이 22% 수준으로,

판관비율이 ‘16년 대비 3%p 높았습니다.

(참고)’14년 손익항목을 보면, 판관비율이 21%로 ’15년 대비 1%p 낮았습니다.

손익 세부항목을 자세히 살펴볼까요?

’11~’15년 매출은 라면시장 경쟁으로 증감을 반복합니다.

’16년 불닭볶음면 등 해외매출 증가로 매출이 ‘15년 대비 24% 증가한 모습입니다.

매출 구성 내역을 보면, 면의 매출비중이 ~86%로 가장 높습니다.

’16년 면의 매출 증가가 전체 매출성장을 견인했습니다.

부문별 매출총이익률을 보면, 면·스낵 부문의 매출총이익률이 유가공및조미소재 부문보다 높습니다.

’15~’16년 유가공및조미소재 부문에서 적자가 발생했습니다.

제품/상품 비율을 보면, 제품의 비중이 ~95%로 가장 큽니다. 

제품/상품 매출총이익률을 보면, 제품이 상품보다 매출총이익률이 더 높습니다.

​

국내/해외 매출비중을 보면, 불닭볶음면 등의 동남아 등 해외매출 증가로,

해외매출비중이 ’11년 7%에서 ’16년 25%로 증가하였습니다.

회전율을 보면, ‘13~‘16년 매출채권 회전율은 3년간 높아졌습니다.

동사의 재고자산회전율은 일정한 비율을 유지하고 있습니다.

동사 매출채권의 대손충당금 비율은 1% 이하로 매출채권이 건전한 상태입니다. 

매출원가율은 생산부문 효율성 증가로, ’12년 78%에서 ‘16년 74%로 소폭 하락했습니다.

판관비율은 17~22%로 일정한 수준을 유지하고 있습니다.

판관비 내역을 보면, 급여와 운반비가 가장 큰 비중을 차지합니다.

총 비용지출을 보면, 제품 및 상품비용이 ~65%로 가장 큰 비중을 차지합니다.

영업이익 추이를 보면, ’16년 판관비율 감소와 매출증가로,

영업이익이 ‘15년 대비 ~181억원 증가하였습니다.

자산 세부항목을 살펴볼까요?

동사의 매출액 대비 순운전자본 비율은 1~4%로 일정한 모습입니다.

참고) 순운전자본이란?

유형자산을 보면, 삼양 대관령목장, 공장부지 등 토지가 가장 큰 비중을 차지합니다.

무형자산을 보면,

‘11년 ㈜프루웰, 원주운수㈜, 알이알㈜, ㈜호면당의 지분추가취득으로 영업권을 인식하였습니다.

동사는 유무형자산 취득에 매출액 대비 일정 비율을 투자하고 있습니다.

’16년 원주공장 내 신규 생산라인 증설로 유형자산투자가 늘어난 모습입니다.

부채는 어떤지 살펴볼까요?

동사는 ’16년 차입금보다 현금성자산이 많아 무부채기업으로 볼 수 있습니다.

현금성자산과 영업이익, 상환예정금액을 보면 유동성위험은 없는 모습입니다.

현금흐름 세부항목을 자세히 살펴볼까요?

투자현금흐름은 기계장치 취득, 건물건설등 유무형자산 취득으로 (-)현금흐름을 보이고 있습니다.

주주가치는?

당기순이익에 따라 주당순손익도 함께 증감하고 있습니다.

동사는 ’16년 ~11억의 현금배당을 지급했습니다.

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