[핫! 리포트] 목표가 올린 중소형주

요약

• [에코프로] 더 강해진 전지재료 (삼성)
• [광주은행] 은행 중 NIM 개선 폭 가장 크고 대손비용도 큰폭 감소 (대신)
• [하나머티리얼즈] 반도체 투자 사이클 수혜주 (유화)

에코프로(086520), 삼성 - 장정훈

1) 1분기 실적 기대치 큰 폭 상회

• 1분기 연결 매출액은 전년 동기 대비 80.5% 증가한 716억원, 영업이익은 151.7% 증가한 78억원 기록
• 이는 해당 증권사 추정치 및 시장 컨센서스를 크게 상회한 것
• NCA 전지재료에 대한 수요가 타이트한 가운데 지난해 증설한 캠3N 효과

2) 예상보다 강한 전지재료, 2017년 실적 상향 조정

• 에코프로비엠은 2분기 월 450톤 규모의 캠4 시험 가동에 들어가고 하반기 본격적인 매출 기여 기대
• 1분기 호실적과 유효 캐파의 풀가동 상황 가정, 2017년 해당사업부의 연간 매출액 2729억원으로 상향 조정
• 온실가스 저감장치 부문 국내 반도체 고객사의 17라인향 수주 기대감도 여전
• 연결 전체 매출액 3151억원(전년비 +84.8%), 영업이익 335억원(+231.6%) 예상

3) 목표주가 18,000원으로 상향 조정

• 글로벌 2차전지 고객사의 NCA 수요에 부응하기 위한 캐파증설 예정대로 진행
• 하반기 EV용 신규 제품인 CSG부문의 양산 시작과 내년 EV용 NCA 부문의 수요 증가도 기대
• 실적 상향 조정과 함께 목표가 1만8000원으로 기존 목표가 대비 20% 상향 조정

광주은행(192530), 대신증권 - 최정욱

1) 1분기 실적 예상치 큰 폭 상회

• 1분기 순이익 전년 동기 대비 49.3% 증가한 428억원으로 시장 컨센서스 대폭 상회
• 원화대출이 1분기 중 3.5% 증가 + NIM(순이자마진) 은행주 중 가장 큰 폭인 8bp 개선된 2.22%
• 일회성 이익 거의 없이 예상을 크게 상회한 실적을 시현했다는 점 주목할 필요

2) 올해 예상 순이익 상향

• 예상 상회한 NIM 개선과 대손충당금 감소 효과로 올해 순이익 1280억원 예상, 주당순이익(EPS) 전년 대비 23.9% 증가 전망
• 다만, 가계대출 증가세 지속되기 힘든 점 가만하면  1분기 같은 고성장세는 이어지지 않을 것

3) 투자의견 매수 유지, 목표주가 14,000원으로 7.7% 상향

• 자기자본이익률(ROE) 8.3%로 은행업종 평균 상회, 주가순자산배수(PBR)는 0.4배 수준
• 피인수은행이라는 할인 요인 등 감안해도 현주가 수익성 감안시 저평가

하나머티리얼즈(166090), 유화증권 - 홍종모

1) 시장 내 독보적인 위치

• 반도체 전공정 내 식각(Etching) 공정에서 사용하는 실리콘(Si)과 실리콘 카바이드(SiC) 소재 부품, 특수가스, 파인세라믹 부품 생산
• 글로벌 반도체 식각장비 시장점유율 1~4위사를 고객사로 두고 있음
• 실리콘 부품 원재료 잉곳(Ingot)의 자체 생산해 수익성에 도움

2) 실리콘 소재 부품 성장 가시화 + 신규 아이템 진출로 매출 다변화

• 3D NAND 반도체 공정이 미세화·적층화되고 주요업체 설비투자로 장비 수요 증가 추세
• 기존 라인은 100% 가동 중이며, 하반기부터 생산능력이 현재의 2배 수준으로 올라갈 예정
• 하반기 CVD SiC 링을 시작으로 CVD SiC 사업 진출, 고객사 중심으로 납품 가능할 것으로 예상
• 특수가스 부문도 고객사 수와 고객사 내 점유율 상승로 성장세 이어갈 것

3) 투자의견 BUY, 목표주가 2만2000원 신규 제시

• 2017년 예상 실적은 매출액 860억원(전년비 +40.2%), 영업이익 181억원(+63.0%)

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