[여의도의 아침] 6월 2일 리포트 요약

요약

• [파세코] 하반기 실적 개선 기대
• [코라오홀딩스] 모멘텀 강화 구간 진입
• [오르비텍] 오르비텍, 오르겠죠?

파세코(037070), 한양-최서연

1) 석유난로 및 빌트인 가전제품 제조사

• 석유난로 및 빌트인 가전제품 등을 생산, 석유난로는 해외시장, 빌트인 가전은 내수시장에 주력
• 하반기는 주력 상품인 석유 난로의 전통적 성수기 + 적극적 마케팅을 통한 빌트인 가전의 B2C 사업 강화 + 온풍청정기의 중국 진출 등이 실적에 긍정적인 영향을 미칠 전망

2) 빌트인 가전, B2C 사업 강화

• 지난해부터 레인지후드를 중심으로 홈쇼핑 등을 통해 B2C 빌트인 시장에 진입
• 현재 2개인 홈쇼핑 채널을 향후 3-4개까지 확산하고 오프라인 매장을 확대할 계획
• 하반기 중 TV 및 온라인 광고 등으로 브랜드 파워 향상을 위해 적극적인 마케팅 진행 예정

3) 해외시장 공략 및 ODM 강화

• 북미지역의 기록적인 한파와 중동지역의 내전 등의 영향으로 주력 제품인 석유난로의 매출 증가 기대
• 올 하반기 온풍청정기로 중국 공기청정기 시장 진출 예정
• 빌트인 가전을 ODM 방식으로 신규 건설용은 삼성전자에, 리모델링용은 한샘에 공급 중, 기술력 확보와 전방시장 호조로 지속적인 매출 성장

코라오홀딩스(900140), 교보-김동하

1) 2분기 실적 모멘텀 강화 예상

• 1분기 실적 시장 기대치 상회, 2분기 매출 1,220억(+40% 전년비), 영업익 144억(+69% 전년비)
• 양호한 신차판매, 신차 CKD부문 성장 지속

2) 2분기 해외 진출 모먼템 반영 기대

• 동사의 고성장세 유지의 키는 해외 진출 성공 여부
• 개발도상국 자동차시장 규모의 영세함과 규제로 인해 글로벌 OEM 업체 진출 어려움
• 내년부터 베트남,파키스탄 본격 진출 예정

3) 투자의견 BUY, 목표주가 34,000원 유지

• 지난해 부진 요인 해소(CKD 사업 본격화, 라오스 내수 개선)
• 베트남, 파키스탄 등 추가 해외 진출로 인한 중장기 성장성 확보
• 현 주가 올해 예상 실적기준 PER 16.7배

오르비텍(046120), 교보-이강록

1) 올해 항공기 부품 제작 업체로 재도약

• 2013년부터 항공정밀부품 사업 시작
• 올해부터 항공부품 물량 증가, 생산 안정화 등으로 턴어라운드 전망
• 작년 12월 선임된 신임 사장은 노하우를 접목해 동사 실적 개선 가시성을 높일 것

2) 실적 턴어라운드에 신규 수주 증가까지

• 작년 매출액 208억, 항공부품 매출액은 23억
• 올해부터 관계사 물량 증가로 항공부품 매출액 100억 넘어설 것
• 현재 동사의 항공부품 관련 Capacity는 약 500억 수준으로 지속적인 매출처 다변화 가능한 상황

3) 미운 오리에서 백조로

• 국내 항공 관련 산업은 본격적인 성장기를 맞이할 것
• 동사는 올해부터 항공부품 관련 신사업의 안정적인 정착과 턴어라운드가 가능
• 관계사인 아스트와의 시너지 효과도 기대

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