[핫! 리포트] 목표주가 상향 조정된 곳은?

요약

• [대림산업] 이란에서의 역량을 직접 보여주다
• [LG전자] 강력한 턴어라운드 기대
• [뉴파워프라즈마] 빠른 속도로 성장하는 특별한 장비회사

대림산업 (000210), 동부 - 조윤호

1) 이란 이스파한 정유공장 개선공사 LOA 접수

• 12월 29일 대림산업은 이란 이스파한 정유공장 개선공사 낙찰통지서(LOA) 접수했다고 공시
• 본계약은 1월 중 체결될 것으로 예정, 본격적인 공사는 17년 3분기부터 시작될 전망
• 수주 인식 시점은 16년 4분기. 계약금액은 2.3조원 규모, 공사대금은 유로화로 결제될 예정

2) 예상보다 빨랐던 이란에서의 수주, 대림산업의 고유역량 보여준 것

• 미국과 이란, 대한민국의 정치적 불확실성, 프로젝트 파이낸싱의 어려움으로 인해 이란에서의 공사 계약이 지연될 것으로 전망
• 하지만 수주 환경 어려움이 지속되고 있음에도 불구, 대림산업은 예상보다 빠르게 플랜트 수주 확보
• 대림산업 경쟁력을 보여주는 시금석

3) 투자의견 매수로 상향 조정

• 투자의견을 매수로, 목표주가를 103,000원으로 상향 조정하여 제시
• 개별 기업의 역량으로 이란 시장을 개척하고 있음을 확인함에 따라 투자의견을 상향 조정
• 17년 이란의 수주 환경이 현재보다 긍정적으로 바뀔 경우 목표주가를 상향할 여지가 있다고 판단

LG전자 (066570), KB - 김동원, 김범수

1) 4분기 preview: 실적 바닥 확인, 성공적 변화 기대 

• 4분기 연결 실적은 MC (스마트 폰) 부문의 구조조정 비용 확대로 매출 14조원, 영업적자 366억원을 기록해 컨센서스를 하회할 전망
• 그러나 4분기 실적부진은 변화의 시작점으로 판단
• 4분기까지 MC 부문 구조조정 (30% 인원감축, 50% 모델 수 축소, 20% 원가개선) 완료, G6 조기 출시 (1분기) 등 2017년 MC 영업적자가 최대 1조원까지 감소될 것으로 예상되기 때문

2) 2017년 추정 영업이익 1.7조원, 전년대비 22% 증가 

• 1분기 조기 출시 예정인 G6가 스마트 폰 판매의 성공조건인 Q.C.D (품질, 원가, 유통)에 완벽하게 부합하는 최초의 LG전자 신제품으로 '17년 550만대 판매가 예상
• 하드웨어 스펙 상향에도 불구 G6 생산원가가 부품 효율화로 G5대비 20% 이상 축소
• HE (TV), H&A (가전) 부문이 OLED TV 및 빌트인 프리미엄 확판 등으로 약 2조원의 영업이익 창출 예상

3) 목표주가 73,000원, 기존대비 26% 상향

• G6 판매 증가로 MC 부문의 강력한 실적 턴어라운드가 기대
• VC 사업은 GM 볼트 (Bolt) 이외 추가 신규수주에 따른 전장부문의 경쟁력 재평가가 이뤄질 전망
• 2017년 영업이익을 기존대비 23% 상향한 1.7조원으로 수정, 목표주가도 58,000원에서 73,000원으로 26% 상향 조정

뉴파워프라즈마(144960), 하나 - 이정기, 김재윤, 김두현

1) 국내 유일의 플라즈마 세정기, 전원장치 생산 기업

• 뉴파워프라즈마가 생산하는 반도체, 디스플레이 플라즈마 세정기 및 전원장치는 국내 기업으로는 유일하게 생산 중, 세계적으로는 소수 기업이 진입한 과점 시장
• 다른 장비와 달리 소모적인 성격이 강해 투자 공백에 대한 영향을 적게 받음
• 2017년에 OLED 및 3D NAND 관련 장비 발주 금액은 전년 대비 약 30% 가량 증가할 것으로 예상, 시장 성장률을 상회하는 실적 성장을 시현할 것으로 기대

2) 신규로 진입 준비 중인 반도체 RFG 사업 주목 

• 신규로 진입 준비 중인 반도체 RFG 시장은 약 4,700억원 규모로 3배 가량 큰 시장
• 현재는 제품 개발이 거의 완료된 상태, 이르면 2017년 하반기부터 매출이 발생할 것으로 판단
• 반도체 RFG 시장 역시 소수의 업체들이 진입해 있는 시장, 주요 고객사들의 국산화 수요가 있는 만큼 기존 시장에서 보여주었던 빠른 침투를 기대

3) 투자의견 BUY, 목표주가 27,450원으로 커버리지 개시 

• 2017년 실적은 매출액 1,005억원(YoY +50.9%), 영업이익 212억원(YoY +60.6%)을 전망
• 2017년 역대 최고의 OLED 및 3D NAND의 투자로 인한 긍정적인 전방산업 환경, 뉴파워플라즈마의 시장 침투율이 증가할 것이라는 가정에 기인

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