[핫! 리포트] 전일 이슈 나온 종목과 전망

요약

• [동아에스티] 뒤늦은 크리스마스 선물
• [KB손해보험] 제3자 배정 유상증자로 불확실성 해소
• [현대엘리베이터] 전환사채 40% 인수로 오버행이슈 해소

KB손해보험(002550), 한국투자증권 – 윤태호, 김서연

1) RBC 비율개선을 위한 1,700억원 규모 제3자 배정 유상증자 결정

• KB손해보험은 KB금융을 대상으로 한 제3자 배정 유상증자를 결정
• 유상증자의 주 목적은 시중금리 상승, 자본규제 강화에 대응한 자본 확충
• 금번 유상증자는 회사의 정상적인 영업활동을 유지하기 위한 최소한의 조치로 판단
• 자본확충 결과 KB손보의 연말 RBC는 164%로 기존 추정치 대비 약 10%p 상승할 것으로 추정

2) KB금융 지배력 강화로 불확실성 해소

• 유상증자 결과 KB금융의 지분율은 33.3%에서 39.8%로 6.5%p 상승
• 금번 유상증자로 불확실성이 해소되며 주가에는 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망

3) 유상증자 후 2017F ROE 12..2%, PBR 0.58배로 밸류에이션 매력 부각

• 유상증자 후 2017F ROE는 12.2%로 기존 추정치 12.4% 대비 0.2%p 하락할 전망
• 전일 종가 기준 2017F PBR은 0.58배로 기존 0.55 배 대비 소폭 상승
• 하지만 현재 2위권 손보사 평균 2017F PBR 0.71배(현대 0.68배, 동부 0.80배, 메리츠 0.80배, 한화 0.54배)와 비교했을 때 저평가된 수준
• 지배구조, 자본확충 관련 불확실성이 일부 해소됨에 따라 밸류에이션 매력이 부각될 것으로 판단

동아에스티(170900), 대신증권 – 서근희

1) 면역 항암제 분야에서 새로운 기전의 후보 물질에 대한 기술 이전 계약 체결

• 전일 동아에스티는 미국 AbbVie 자회사 AbbVie Biotechnology와 면역항암제 DA- 4501(MerTK 저해제)에 대한 기술 이전 계약 체결
• 계약금 4천만달러와 개발, 허가, 판매에 따른 마일스톤 최대 4억8,500만달러 포함하여 총 5억2,500만달러. 판매로열티는 최대 10% 수취 예정

2) DA-4501, MerTK 저해제

• DA-4501은 MerTK를 억제함으로써 선천성 면역 반응 활성 유도하여 암세포를 공격하는 새로운 기전의 면역 항암제
• 면역 항암제 시장은 2015년 26억달러 기록, 연평균 30.7% 성장하며 2021년 172억달러의 시장규모를 이룰 것으로 전망(GlobalData)

3) 투자의견 매수, 목표주가 140,000원으로 상향

• DA-4501에 대해 AbbVie Biotechnology와 기술 계약 체결. 지주회사 동아쏘시오홀딩스와의 특허권 실사 계약에 따라 계약금 약 480억원을 50:50 배분, 4Q16에 인식될 것으로 추정

현대엘리베이터(017800), 유진투자증권 – 이상우, 주영훈

1) 전환사채 발행물량의 40%를 현대글로벌(50%)+현정은회장(50%)이 인수결정 (871억원)

• 인수한 전환사채에 대한 매도청구권을 현대글로벌 및 현정은 회장이 각각 50%씩 부여하기로 하는 계약을 함께 체결
• 대주주 지분은 현정은(8.7%10.3%), 현대글로벌(8.5%, 10.2%)로 증가
• 주주의 전환 사채 인수로 물량 출회 가능성 우려는 축소

2) 투자의견 STRONG BUY, 목표주가 103,000원 유지

• 동남아, 중앙아시아, 유럽 등 신규시장에서의 매출증가는 현대엘리베이터를 단순한 국내 건자재업 체로서의 이미지를 희석시켜줄 것으로 전망. 
• 점차 사업성장속도가 빨라지고 있는 현대엘리베이터에 전환사채 관련 수급우려는 방해물이 될 수 없음

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