[핫! 리포트] 분기 마감 직후 EPS 올라간 곳은?

요약

• [민앤지] 3분기, 사상 최대 실적 달성 기대!
• [한화케미칼] PVC 사이클의 시작, 매수로 상향
• [비츠로셀] 3Q16 Preview: 성장세 이상 무

민앤지(214180), 하나금융투자 – 이정기, 김재윤, 김두현

1) 서비스 가입자 수 증가 지속되며 3분기 최대실적 달성 전망

• 2016년 가입자 수는 월 평균 약 10만명 수준의 순증(신규 가입자 수 – 가입 해지자 수)
• 가입자 수 증가가 실적으로 직결되는 사업 구조상 3분기 민앤지의 최대 실적 달성이 기대
• 최근 개인정보 보호에 대한 이슈가 계속 발생하고 있는 점 또한 민앤지의 주요 서비스 가입자 증가에 유리하게 작용할 것
• Smemo, 등기사건 알리미 등 신규 서비스 런칭이 계속되고 있어 이에 따른 가입자 수 증가도 기대

2) 2016년 실적은 매출액 362억원, 영업이익 159억원 전망

• 2016년 매출액은 362억원(YoY +35.9%), 영업이익 159억원(YoY +44.3%)을 전망
• 민앤지의 2016년 예상 P/E는 14.0배 수준으로 업종 평균과 대비하여 저평가
• 가입자 수 증가에 따른 매 분기 최대실적 달성을 감안 시 현 주가는 매력적인 구간

3) 투자의견 BUY, 목표주가 53,000원 유지

• 민앤지 주요 서비스에 대한 가입자 수가 월 평균 10만명 수준의 순증을 보이며 매 분기 최대실적 달성이 기대

한화케미칼(009830), 미래에셋대우 – 박연주

1) PVC 업사이클의 시작

• PVC는 신규 증설이 제한되는 가운데 중국 환경 규제로 석탄 기반 설비들이 폐쇄되면서 사이클이 회복
• 석탄 가격의 급등은 중기적으로 진정되겠으나, 정부의 구조조정 정책 하에서 높은 수준이 유지될 것으로 예상
• 석탄 기반 PVC 설비들의 설비 폐쇄가 지속되어 PVC 시황은 17년부터 본격적으로 회복될 것으로 예상

2) 비에틸렌 체인 회복세

• 부타디엔의 경우 14년 이후 신규 증설이 없어 잉여 설비가 소화되고 업사이클이 시작된 것으로 판단
• 아직 공급 과잉인 TDI 등 제품군도 다운사이클이 수년간 지속되자 업체들의 가동률 조절 등으로 시황이 개선되기 시작

3) 태양광 모멘텀 바닥 통과, 점진적 개선 예상

• 태양광 모듈은 중국 수요의 경우 3분기를 바닥으로 점진적으로 회복될 것으로 예상
• 한화케미칼에 대한 투자의견을 매수로 상향 조정

비츠로셀(082920), 한국투자증권 – 최원준

1) 1분기 영업이익 49.8% 증가 예상

• 매출액과 영업이익은 각각 242억원(yoy +45.2%)과 29억원(yoy +49.8%)으로 추정
• 단가와 마진이 높은 선진국향 가스 및 수도미터기용 보빈(Bobbin) 전지 매출이 2Q16에 이어 크게 늘었기 때문
• 최신 무기에 전원을 공급하는 앰플 (Ampoule)전지 등 다양한 제품의 판매가 고루 양호했던 것으로 파악

2) 스마트그리드, 전자무기, IoT 확산에 따른 수혜 이어질 것

• 스마트그리드의 발달로 미터기용 전지 수요가 매년 10% 이상 성장
• 수도미터기에 쓰이는 C/D 사이즈 보빈전지는 올해 10월부터 증설 물량이 나올 예정(C/D 보빈전지 월 40만개→70만개 capa)
• 미사일, 포탄 등에 쓰이는 군용 특수전지 매출도 무기의 전자화에 따라 올해 130억원(+235% YoY)으로 증가할 전망
• 장기적인 측면에선 IoT 제품전원 공급에도 리튬1차전지가 쓰이기 때문에 IoT 확산에 따른 수혜도 누릴 것

3) 실적과 주가 모두 꾸준히 우상향할 전망

• 매수의견과 목표주가 15,000원을 유지

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