[핫! 리포트] 한미약품, 1조 '잭팟' 영향은?

요약

• [한미약품] 이번엔 제넨텍이다!
• [세진중공업] 높은 경쟁력을 보유한 조선기자재업체
• [한국공항] 기대되는 중소형 항공주

한미약품(128940), 현대증권 – 김태희

1) 표적 항암제 HM95573, Genentech에 8.3억 달러 규모 기술수출

• 전일 한미약품은 RAF inhibitor인 HM95573에 대해 Genentech(Roche의 자회사)과 기술 수출 계약을 체결했다고 밝힘
• 총 마일스톤은 8.3억 달러이며, 계약금은 8천만 달러, 러닝로 열티는 매출액의 두 자릿수 %를 받게 될 예정
• 이번 계약으로 Genentech은 한국을 제 외한 전 세계에서 HM95573의 개발 및 상업화에 대한 독점적 권리를 확보

2) 계약 상대방과 마일스톤 기준 상당한 호재

• 글로벌 빅파마인 Genentech이고, 계약 규모도 9천억원을 상회한다는 점에서 상당한 호재
• 계약금도 총 마일스톤의 9.6%라는 점과 국내 임상1상 중 에 기술수출됐다는 점도 긍정적이
• 임상1상임에도 불구하고 높은 가격에 계약된 이유는 경쟁 제품과 달리 HM95573은 RAF 변이에 KRAS와 NRAS 변이까지 억제해 효능이 더 좋을 것으로 예상되기 때문
• 제품이 출시되면 2세대 RAF inhibitor로 평가받을 전망

세진중공업(075580), 미래에셋대우 – 김창희

1) 초대형 조선기자재 전문업체

• 주요 제품은 Deck House(선박 상부에 장착되 는 주거 및 지휘통제시설), LPG Tank(LPG 운반에 사용되는 LPG 저장시설), Upper Deck Unit(선박의 상부 갑판) 등 초대형 기자재
• 해당 제품들에 있어 국내 최고의 기술력을 보유하고 있는 것으로 파악
• 향후 해외고객사를 적극 발굴할 계획으로 국내 업체들의 매출비중은 시간이 지날수록 하락할 것으로 전망

2) LPG Tank의 성장성과 업계최적의인프라

• LPG 탱크는 높은 기술력을 요구하는 제품으로 Deck House 대비 수익성이 높음
• 또한, Shale Gas 개발에 따른 LPG 생산량 및 교역량 증가로 LPG Tank는 향후 매출성장과 수익개선의 중요한 역할을 담당할 것으로 예상
• 원산공장은 587,639㎡에 이르는 정방형의 부지로 대형바지선 2척이 동시 접안이 가능한 부두를 보유 → 초대형 기자재들은 부두를 통해 주요 고객사인 현대중공업 그룹까지 빠르게 이동이 가능하는 등 다른 업체에선 따라올 수 없는 경쟁력

3) 동종업계 가운데 가장 높은 경쟁력 보유

• 동종분야에서 타 업체와 구별되는 높은 경쟁력과 배당매력 (2015년 배당금 100원 기준, 시가배당률 2.8%)을 보유
• 중장기적 관점에서 조선산업 턴어라운드 시 이러한 장점들은 더욱 부각될 것으로 판단

한국공항(005430), 한국투자증권 – 최원준

1) 실적 개선세 지속

• 16년 상반기 매출액과 영업이익은 각각 2,333억원(+4.8% YoY)과 142억원(+292.7% YoY)으로 전년동기대비 큰 폭으로 개선
• 인건비 소급 및 성과급 등의 비용 감소, 운항편수 증가, 그리고 요율 상승 등이 실적개선의 원인
• 이 중 운항편수 증가와 지상조업 요율 상승은 계속될 것

2) 항공 운항편수 증가는 구조적인 성장의 발판

• 16년 1~7월 누적 전국 공항 여객 수요는 전년 동기대비 21.5% 증가
• 특히 LCC(Low-cost carrier)의 신규 노선 취항과 운항 확대는 한국공항 실적 개선에 큰 몫
• Captive 고객사인 진에어의 올 반기 여객 운항 편수는 편도 기준 28,790편으로 전년 동기 대비 41.5% 증가
• 3분기 성수기와 LCC 성장 효과를 감안하면 하반기에도 양호한 실적이 지속될 것

3) 인천공항 제2여객 터미널은 새로운 기회요인

• 주목해야 할 추가 성장 요인은 17년 말 완공될 인천국제공항 제2여객터미널
• 3단계 공사가 끝나고 제2여객터미널이 완공되면 capa는 33% 증가한 72백만명으로 늘어날 전망
   

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