[핫! 리포트] 다시 매수 기회 찾아온 기업은?

요약

• [신세계푸드] 3분기도 호실적 지속 전망, 다시 매수 기회
• [송원산업] 가장 좋은 시기에 신규사업 매출 본격화
• [SK하이닉스] 수요 강세 현실 반영해 실적 및 목표주가 상향

신세계푸드(031440), 하나금융투자 – 심은주, 이동건

1) 하반기 의미 있는 실적 개선 기대

• 3분기 연결 매출액 및 영업이익을 각각 2,629억원(YoY +11.2%), 80억원(YoY +1168.6%)으로 추정
• 급식부문은 3월 말 단가 인상(주요 계열사 및 일부 고객 사 3.7% 인상)에 기인한 마진 개선세가 지속될 것
• 외식부문은 고원가율 브랜드 및 비용 효율화를 통한 적자 축소가 가능할 전망
• 음성 공장은 5월 손익분기점을 돌파 이후, 3분기 흑자 전환에 성공할 것

2) 외형 확대 본격화

• 향후 3년 동안 2천억원 이상을 투자할 계획 → 제조 역량 강화에 사용될 것
• 캡티브 향 제조 매출액은 16년 500억원→18년 2천억원으로 증가할 것

3) 실적 모멘텀 부각 전망, 조정시마다 저가 매수 유효

• 3분기 업종 내 상대적 실적 모멘텀이 부각될 것
• 급식 단가 인상 및 제조 역량 강화로 기초 체력이 Level-up 되었다는 점을 긍정적으로 평가
• 최근 주가 조정으로 현 주가는 17년 예상 PER 22.1배에서 거래 중

송원산업(004430), 대신증권 – 한상준

1) 투자의견 ‘매수(유지)’, 목표주가 30,000원으로 상향

• 송원산업의 목표주가를 기존 22,000원에서 30,000원으로 상향조정
• 중동 및 미국을 필두로 대규모 에틸렌 설비 가동 시 산화방지제 수요 확대 요인
• 플라스틱 수요 확대 지속, 플라스틱 첨가제 시장 2016~2021년 연평균 성장율 5.0%
• 원가 인상 요인 발생시 판가로 전이 원활. SONGNOX® 1010 최대 10% 가격 인상 발표

2) 윤활유산화방지제 와 전자소재 시장 진입은 안정적 성장이 담보된 사업 다각화

• 윤활유산화방지제는 업황 특성상 첨가제 업체의 공급 요청에 의해 전적으로 생산량을 맞출 수 밖에 없는 구조
• 총 5개의 신규사업 준비, 2개 사업 본격 가동 시작
• 현재 CAPA기준 연간 매출 500억원, 17년 증설 후 연간매출 2,000억원 증대 효과 기대

SK하이닉스(000660), IBK투자증권 – 이승우

1) DRAM 다운턴 예상보다 짧고 얕은 조정으로 마무리될 듯

• 메모리 수급이 예상보다 훨씬 타이트하게 흘러가고 있음 → 공급의 조절보다는 수요 측면의 개선세가 뚜렷
• 중국의 스마트폰 생산량 증가와 미국 PC 수요 개선, 게임용 고사양 PC 수요 증가, 데이터센터 투자 확대가 메모리 수요 견인
• DRAM 하락 사이클은 올해 3분기를 끝으로 마감될 것으로 보여, 역대 가장 짧고, 가장 미약한 다운턴으로 기록될 전망

2) 하반기 및 2017년 실적 상향 조정

• 수요 호조로 하반기 DRAM과 NAND 추정 ASP가 당초 예상을 상회할 전망
• 3분기와 4분기 영업이익 전망치를 각각 6,330억원, 7,570억원으로 대폭 상향
• 2017년 NAND의 호황은 계속될 가능성이, DRAM도 올해보다 전반적 수급 상황은 개선될 가능성이 높음
• 목표주가 48,000원으로 23% 상향, 매수의견 유지

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