[여의도의 아침] 5월 28일 리포트 요약

요약

• [로만손] 매스티지 기업으로 변신
• [루트로닉] 글로벌 레이저 의료기업으로 도약할 전망
• [이지웰페어] 복지 시장 및 중국 역직구 시장 성장의 중심에 서다

로만손(026040), 대신-박양주

1) 제이에스티나 쥬얼리의 안정적인 성장

• 쥬얼리 매출비중 50%, 로만손의 캐시카우, 14%대 영업이익률(사업부 중 가장 높음)
• 연평균 10% 성장, 14년 면세점 매출 211억(+40%, 전년비)
• '제이에스티나 레드(화장품)' 편집샵 올해 10개로 확대

2) 핸드백 사업 성장성 밝아

• 핸드백 사업의 높은 성장성(14년 508억/+39%, 전년비)
• 특정 소비층 대상 명품시장 보다 다수 소비층 보유한 매스티지 시장의 성장성

3) 중국 본토 진출 원년, 본격적인 매출은 2016년부터

• 현재 시계 수출 제외하고는 내수 발생
• 중국 북경, 상해 명품 백화점 입점으로 브랜드 인지도 확산
• 2016년 예상 EPS에 PER 25배 적용한 목표주가 24,000원 제시

루트로닉(085370), 하나대투-이정기

1) 국내 최대의 의료기기 전문업체

• 피부과, 성형외과 등에서 활용되는 에스테틱 레이저 의료기기 제조·판매
• 2014년 기준 매출 비중 에스테틱 의료기기 90%, 기타 10%

2) 에스테틱 부문의 신규 라인업 확대

• 최근 출시한 병·의원용 화장품인 '라셈드'의 경우, 표피를 통과해 진피까지 핵심물질이 전달될 수 있도록 기능 개선
• 자체 개발한 레이저장비를 활용해야 한다는 점에서 추가 매출 발생 기대

3) 신경외과 의료기기 신제품 출시로 인한 사업 다각화

• 척추디스크 환자 수술에 활용되는 스마트수술 기기인 'Needle View CH' 출시
• 소모성 부품인 경막외카테터의 경우, 국내 MFDS 허가가 완료돼 2분기부터 매출 가시화 기대

4) 세계 최초의 황반치료 레이저기기 개발로 중장기적인 성장 동력 마련

• 황반치료 레이저기기 'AM10' 개발
• 당뇨병성황반부종(DME)과 중심장액 맥락망막병증(CSC)용으로 국내 및 유럽CE 승인
• 2017년부터 7조원 규모의 황반치료 시술 시장에 본격 진출

5) 올해 실적 대폭 개선 전망

• 2015년 예상 매출액 786억(전년비 +20.7%), 영업이익 62억(+123.8%)
• '라셈드' 출시로 인한 에스테틱 부문 실적 개선 등 신제품 효과에 따른 것

이지웰페어(090850), 현대-김철영

1) 하반기 중국 역직구 시장 진출, 회사의 틀이 바뀔 수도 있다

• 중국 하이닝피혁과 합작으로 7월경 중국 역직구 시장 진출 예정
• 하이닝피혁은 11개 지역 쇼핑몰 운영, 관련 매출은 3분기부터 실적에 반영 전망
• 복지센터, 복지바우처, 멘탈헬스케어 사업 등의 신규 사업 진출 예정, 향후 실적 개선에 긍정적

2) 안정적인 고객사 기반 확대로 실적 안정성 유지 전망

• 선택적 복지서비스는 연평균 12.6% 성장, 2016년 2.5조 원으로 시장 성장 전망
• 시장 점유율 50% 수준, 고객사 수는 꾸준히 증가
• 올해 1분기 실적은 매출액 104억, 영업이익 28억으로 상장 후 첫 분기 실적 100억 돌파

3) 올해 실적 관련 시장 컨센서스는 매출액 410억, 영업이익 60억으로 전년 대비 각각 20.6%, 22.4% 증가

• 선택적 복지제도를 도입하는 기업 및 공공기관이 증가하는 추세
• 중국 역직구 시장에서 빠르게 안착한다면 하반기 동사의 기업가치에 대한 재평가 예상

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